泰信中证锐联基本面400指数分级基金拟任基金经理陈大庆8月27日13:00做客金融界基金沙龙，与网友共同交流市场看法、详解分级指数基金投资策略。

　　主持人：沙龙正式开始，今日作客嘉宾基金经理陈大庆，欢迎网友积极提问。

　　了解中证锐联基本面400指数

　　网友 ：现在股市不好，购买股票型基金风险会不会太大了（08-27 09:10）

　　陈大庆：近期股市确实不好。不过另一方面看，现在也是2009年以来投资指数基金最安全的时候，毕竟快到2000点以下了。（08-27 14:58）

　　网友 ：与货币市场基金相比，在收益方面有哪些竞争力？（08-27 09:19）

　　陈大庆：两者其实不太好比较。指数基金弹性很大，股市上涨收益率自然就高。（08-27 15:00）

　　jerrywu666 ：中证锐联基本面400指数分级证券投资基金？靠谱么？（08-27 10:50）

　　陈大庆：这只基金的投资依据是基本面价值，很靠谱。（08-27 15:02）

　　jerrywu666 ：坑爹的股市啊，急切盼望市场推出好的产品（08-27 10:52）

　　陈大庆：我们这只产品就不错，是中国第一只策略型指数分级基金，欢迎持续关注。（08-27 15:03）

　　海浪血杀 ：中证400指数真的有很特别么 现在大盘这么差，很难相信有中国有什么指数会独树一帜。老大，跟这指数靠谱不（08-27 11:53）

　　陈大庆：中证锐联基本面400指数与市场上其它指数有根本性的区别，其核心编制理念在于以营业收入、现金流、净资产和分红等四大指标为标准衡量上市公司基本面价值，并据此决定成份股的权重配置，从而有效避免了传统市值指数中过多配置高估股票的现象。自2005年设立至2012年6月30日，中证锐联基本面400指数走势分别领先沪深300指数158.69%、上证指数229.13%。（08-27 15:07）

　　阿拉丁棒棒糖 ：指数型基金已经很普遍了，请问咱这指数型基金有什么特别之处么（08-27 14:24）

　　陈大庆：关于跟踪标的的情况请参考前面的回答。这只基金不仅仅是指数基金，还是一个分级基金。场内认购的份额自动拆分为A、B两类。泰信基本面400A的约定收益为“同期银行人民币一年期定期存款利率（税后）+3.5%”，泰信基本面400 B份额的初始杠杆为2倍，400A和400B的份额比保持1:1的比例。两类份额均可在二级市场交易，但不可单独赎回。（08-27 15:10）

　　低调的传奇 ：陈老师你好，您对这只基金有什么期待？（08-27 14:46）

　　陈大庆：按照现在的行情走势估算，本基金成立时可能正好遇上未来3年的大底，未来表现必然大幅超越市场基准。（08-27 15:14）

　　网友 ：陈老师，请问什么叫指数基金？基金分几类？谢谢！（08-27 15:00）

　　陈大庆：指数基金就是至少有80%以上资产用于复制指数成分股，以跟踪标的指数走势为目的的基金。从《资本资产定价模型》的观点看来——关于整个市场中个股的定价的重要著作——任何市值加权以外的指数既非被动型也非指数。根据此定义，基本面400指数策略既非被动型也非指数。但是如果我们把指数定义为一种公式化的、客观的、透明的、可被重复的低周转率的概念，那么基本面400指数策略符合以上所有性质。我们更宁愿叫它为策略型或智能型指数化投资，克服了传统市值加权指数的弊端，是在市场不具效率时，更有效的指数投资方法。（08-27 15:20）

　　axrfa5 ：基本面400指数？这个指数都包含什么啊？（08-27 15:03）

　　陈大庆：中证锐联基本面400指数使用了四个财务指标来衡量一个公司的基本面价值，指标包括营业收入、现金流、净资产和分红；样本股的权重配置由基本面价值决定。这些指标综合起来试图去反映一个公司的实质经济发展，这些指标没有一个和股票市场价格有关系，不容易受短期市场操纵的影响。基本面400指数成份股选择的是按照基本面价值大小排列的第201到600只股票。（08-27 15:22）

　　360384045 ：咱这只基金有什么大的创新么 ，现在的行情没创新，难突破呀（08-27 15:07）

　　陈大庆：泰信中证基本面400指数分级基金是中国第一支策略型指数分级基金，谢谢。（08-27 15:25）

　　网友 ：现在是否是投资股票型基金的好时机？（08-27 15:08）

　　陈大庆：至少是2009年以来最好的时机，谢谢（08-27 15:25）

　　网友 ：目前，经济处于低迷阶段，A股市场持续下跌，您公司这只基金是否能够在震荡环境中获取稳健收益？（08-27 15:10）

　　陈大庆：指数基金已复制指数为目的，所以震荡环境中基金净值也是震荡的，谢谢。（08-27 15:27）

　　网友 ：老师，您好。很多人说，投资基金“买新不买旧”，对此你有何看法？（08-27 15:11）

　　陈大庆：基金投资在不同阶段有不同的策略。牛市时候为了能赶上行情，所以最好买已经满仓的老基金。熊市时则相反，买新基金好一些，因为老基金有最低仓位限制，不得不承受净值下跌，新基金则有较长的建仓期，可以逢低买入。（08-27 15:32）

　　海浪血杀 ：老大的分析还是很靠谱的，值得一试，就是不知道这申购赎回费率上有木有什么优惠么（08-27 15:11）

　　陈大庆：场外单笔认购最低5万元（含认购费），场内单笔认购最低5万份。 场外认购费率：认购金额（M）< 50万，认购费率为1.00%；50万《认购金额（M）< 200万，认购费率=0.60%； 200万《认购金额（M）< 500万，认购费率为0.3%；认购金额（M）> 500万，认购费每笔1000元。（08-27 15:32）

　　网友 ：近期股市震荡起伏，作为基金经理您将采取哪些措施？（08-27 15:13）

　　陈大庆：对新基金来说，我们尽可能在低位建仓。谢谢（08-27 15:33）

　　爱财如命1023 ：今年以来，贵公司的基金在行业中的表现如何？请您介绍一下（08-27 15:13）

　　陈大庆：一季度股基债基均为全市场第一，目前仍保持在前列，所有基金都在市场前二分之一以上。（08-27 15:35）

　　网友 ：基金一般要持有多长时间才会赚钱，有稳赚不赔的吗？（08-27 15:14）

　　陈大庆：似乎没有这样的说法，看入市时机了。6000点买的估计现在也很难赚钱，现在入市盈利的概率就很大了。稳赚不赔的估计只有货币基金了。（08-27 15:37）

　　爱财如命1023 ：您这只基金今后的投资策略是什么？（08-27 15:14）

　　陈大庆：本基金采用指数化投资策略，通过严格的投资纪律约束和数量化的风险管理手段，追求对中证锐联基本面400指数的有效跟踪。力争将本基金的净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值控制在0.35%以内，年跟踪误差控制在4%以内，以分享中国经济的长期增长的成果，实现基金资产的长期增值。（08-27 15:37）

　　noguess ：分级基金感觉有点复杂，有人说可以套利，这个能具体解释下么（08-27 15:14）

　　陈大庆：举个例子，如果基金净值为1.2元，二级市场上A类份额交易价格0.93元，B类份额交易价格1.67元，则您可以在一级市场以1.2元的价格申购基金，并选择拆分，然后在二级市场分别卖出，每一份额可获利0.1元（不计交易费）。（08-27 15:41）

　　网友 ：您好，对于买基金我是新手。对这个规则还是不太清楚，不知道一般像我们新手是买新发的基金好，还是老一点的（08-27 15:15）

　　陈大庆：每个人的风险承受能力都不同，不能一概而论。具体情况可以咨询我公司客服，4008885988谢谢（08-27 15:44）

　　网友 ：如果长期投资的话，现在买股票基金，是买主动投资型的，还是买被动投资的指数基金？（08-27 15:16）

　　陈大庆：一般来说，底部反弹阶段，指数基金因为仓位高，表现会好一些。（08-27 16:26）

　　网友 ：您好，听人说指数基金投资成本低，我看申购赎回费和其他基金没啥区别？对我们投资者来说 有好处么（08-27 15:17）

　　陈大庆：管理费低一些，1%。主动型股票基金一般是2%或更高。（08-27 16:27）

　　网友 ：最近，不少基金不幸踩中“地雷股”苦不堪言。您将如何规避地雷股，能不能给大家一些建议？（08-27 15:17）

　　陈大庆：指数基金不会考虑主动选股。（08-27 15:44）

　　网友 ：在贵公司的网站上购买基金可以定投吗？还是必须到银行办理？谢谢（08-27 15:19）

　　陈大庆：可以定投。详询我们的24小时客服电话4008885988。（08-27 15:45）

　　noguess ：我觉得自己是个保守投资者，投资这只基金适合么（08-27 15:19）

　　陈大庆：这样的话可以选择保本基金，谢谢（08-27 15:46）

　　人称打不死 ：这只基金属于高风险高收益基金么，风险收益情况有没有预估，跟同类比呢（08-27 15:21）

　　陈大庆：您说的没错，本基金属于高风险高收益品种。从历史情况看，大盘上涨时涨幅会显著高于沪深300等基准指数，下跌时跌幅差不太多。（08-27 15:50）

　　网友 ：请问这款基金何时申购，在哪里能买到，是怎样收费的？（08-27 15:21）

　　陈大庆：本基金发行日期为8月6日-8月31日，在工行各网点以及大部分券商都能买到。 场外单笔认购最低5万元（含认购费），场内单笔认购最低5万份。 场外认购费率：认购金额（M）< 50万，认购费率为1.00%；50万《认购金额（M）< 200万，认购费率=0.60%； 200万《认购金额（M）< 500万，认购费率为0.3%；认购金额（M）> 500万，认购费每笔1000元。 （08-27 15:51）

　　投资头子 ：泰信中证锐联基本面400指数分级基金的上市交易时间？（08-27 15:25）

　　陈大庆：我们争取在基金成立后尽快申请上市，具体时间要看交易所批复。（08-27 15:51）

　　投资头子 ：看你前面的回答，为什么说现在是2009年以来最好的投资时机，中国是个充满奇迹的国度，股市更是奇迹不断，能不能给分析下（08-27 15:31）

　　陈大庆：现在买入指数比过去几年买肯定是要便宜了。（08-27 15:58）

　　网友 ：现在有很多指数基金，您觉得和他们相比，这只基金立足之处在于哪儿？有什么优势？有什么亮点？（08-27 15:33）

　　陈大庆： 泰信中证基本面400分级基金是中国第一只策略型或智能型指数分级基金产品，为策略型被动式投资与开放式上市交易的分级模式相结合的产品，集多种产品的优势于一身，满足不同风险收益特征投资者的投资需求。 中国经济将进入长期放缓的新趋势，新的经济社会环境，新的市场竞争，风起云涌，犹如大浪淘沙，竞争力强和基本面优秀的企业将最终脱颖而出，股市也将逐渐回归理性，告别讲故事和高估值时代。本基金的跟踪标的为中证锐联基本面400指数，其核心编制理念在于以营业收入、现金流、净资产和分红等四大指标为标准衡量上市公司基本面价值，并据此决定成份股的权重配置，从而有效避免了传统市值指数中过多配置高估股票的现象。通过公司的基本面数据构建指数，体现公司的实质发展情况，契合大势所趋的价值投资理念。 基本面400指数历史表现非常优秀，自2005年设立至2012年6月30日，中证锐联基本面400指数走势分别领先沪深300指数158.69%、上证指数229.13%。指数当前估值处于历史低位，安全性较高，下行风险不大，其行业配置较均匀，在衰退复苏期或有较好表现，标的指数历史业绩优异，波动幅度大，且上涨beta大于下跌beta，具有较好的上涨弹性。（08-27 15:59）

　　咖啡木心情 ：陈总，我们可能不够了解您，能简单介绍下您的从业经历么，有什么突出业绩么，因为我们这些普罗大众看技术是不行的，要看基金经理的（08-27 15:34）

　　陈大庆：除非写明增强型的，指数基金更多的看指数。（08-27 16:00）

　　网友 ：可交易份额这次还是在深交所上市么？（08-27 15:38）

　　陈大庆：是的。（08-27 16:00）

　　网友 ：在你们的网站上直接购买的基金，能提供书面的持股证明吗？（08-27 15:39）

　　陈大庆：详情请拨打客服电话。（08-27 16:01）

　　datsu ：您的这只基金将如何调整风险资产和无风险资产的比例，及确定其调整频率？（08-27 15:39）

　　陈大庆：本基金采取完全复制的投资策略。（08-27 16:01）

　　网友 ：请问你们如何看待2012年下半年股市整体趋势？（08-27 15:40）

　　陈大庆：有一段行情，不过不能期望太高。（08-27 16:02）

　　网友 ：2012年下半年股基能不能涨起来，我很关注！（08-27 15:40）

　　陈大庆：能，我也很关注。（08-27 16:03）

　　网友 ：看了陈总的讲解，有购买基金的冲动，能介绍一下申购方式和渠道嘛？（08-27 15:42）

　　陈大庆：工行各网点以及大部分券商营业部都能认购，谢谢。（08-27 16:04）

　　网友 ：陈老师，请问现在开始定投的话，选择指数基金好还是股票基金好（08-27 15:42）

　　陈大庆：指数基金。（08-27 16:04）

　　网友 ：现在单一购买一种类型的基金是不是风险太大了。是不是组合型投资是不是更好，陈老师给点意见，谢谢！（08-27 15:43）

　　陈大庆：没错，不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。（08-27 16:05）

　　nicolas_chan ：谢谢陈老师耐心作答。问下您一直强调的策略型基金，我们是一种什么样的投资策略呢（08-27 15:43）

　　陈大庆：中证锐联基本面400指数，其核心编制理念在于以营业收入、现金流、净资产和分红等四大指标为标准衡量上市公司基本面价值，并据此决定成份股的权重配置，从而有效避免了传统市值指数中过多配置高估股票的现象。通过公司的基本面数据构建指数，体现公司的实质发展情况，契合大势所趋的价值投资理念。（08-27 16:05）

　　灰狼55 ：泰信中证锐联基本面400指数分级基金的设计理念是什么？（08-27 15:44）

　　陈大庆：优秀的策略型指数，保证了在长期能取得较大的超额收益。在此基础上做分级，可以稳健型投资者有获取稳定回报的基础，激进型投资者有合适的杠杆交易品种。（08-27 16:08）

　　noguess ：常听说母份额，子份额，能解释下么，是不是a、b份额都称为子份额呀（08-27 15:46）

　　陈大庆：没错。（08-27 16:08）

　　网友 ：请问该只基金会定期分红吗？一年分红几次呢？（08-27 15:47）

　　陈大庆：本基金每年第一个交易日会定期折算，A类份额持有人的约定收益，会以基本面指数份额的形式兑现，原先持有基本面份额的投资人，同样有此收益。（08-27 16:10）

　　网友 ：对于像我这样的股市新手的专业还不高，敢问量化投资优势具体怎么理解（08-27 15:48）

　　陈大庆： 传统市值加权指数因为采用市值来衡量股票在指数中的权重，会系统性系统性（非随机性）的多买贵的股票和少买便宜的股票。当投资组合中大部分都是较贵的股票时， 投资绩效当然会较差，当市场不具效率时，利用价格（市值）建构的投资组合将不具有投资效率。 中证锐联基本面400指数理论是针对非有效市场设计的。市场定价存在误差，随着时间的推移，价格将恢复到其真正的价值水平。利用公司财务信息的基本面指标，例如营业收入及分红，基本面400指数策略展现了一个企业的经济发展历程，无需不断转变市场期望值，经济泡沫和去泡沫化自动反映在股价中。 相对于传统市值加权指数，当被过高估价的股票下跌而被过低估价的股票反弹时，基本面指数投资者反而将会获利。相对于市场的过度投机而采取的逆向交易，是基本面指数方法盈利的重要来源。（08-27 16:11）

　　网友 ：请问基金申购和认购有何区别？在网上购买基金这良种方式收费有什么不同吗？（08-27 15:49）

　　陈大庆：发行期为认购，过了封闭期就是申购了。（08-27 16:29）

　　noguess ：看到你前面说泰信中证基本面400指数分级基金是中国第一支策略型指数分级基金，能不能详细解释下，一个新概念的基金往往含着更大的机会。（08-27 15:50）

　　陈大庆：国内已有不少分级基金，也有几只基本面指数基金，但把两者结合在一起的，我们是第一支。关于基本面指数的优势，请参见前面的回答，谢谢。（08-27 16:13）

　　网友 ：目前的市况买基金是否合适？谢谢（08-27 15:50）

　　陈大庆：做好承担一定风险的准备就可以。（08-27 16:13）

　　深蓝色95 ：陈老师您好，投资都讲心态，您觉得我们如果投资进入，应该保持什么心态？（08-27 15:52）

　　陈大庆：投资都有风险，用点闲钱，亏了也不怕。（08-27 16:16）

　　深蓝色95 ：对了，还想问问，这只基金适合什么样的投资者？详细点咯（08-27 15:53）

　　陈大庆：泰信基本面400份额具有良好的收益性，适合高风险偏好投资者，比如资金量大，需要做资产配置的机构或个人； 时间紧或投资经验不足，希望获取市场平均收益的个人投资者。泰信基本面400A份额可以满足偏好固定收益和稳定现金流，且只愿承担较低风险的投资者的需求。适合保险公司、需要现金流管理的机构，年龄较大或资产追求稳定回报的个人投资者，企业年金，中老年个人投资者。泰信基本面400B份额可以满足偏好较高杠杆收益且能够承受很高风险的投资者的需求。适合具有较高的风险收益偏好，对证券市场有较深刻的理解，对证券市场走势有着良好的判断能力的机构或个人投资者，私募基金，FOF， 套利交易者。 （08-27 16:18）

　　网友 ：现在进入三季度了，许多基金公司都已经披露了三季度的投资策略，整体看来基金们对三季度的市场是否乐观？（08-27 15:56）

　　陈大庆：恐怕悲观的多一些。（08-27 16:18）

　　网友 ：您好，请问投资基金一定要长期才能获利吗？（08-27 15:57）

　　陈大庆：不一定。但是短期投资成本较高，也很容易出错，所以还是选择一个好的基金长期投资较为合适。（08-27 16:20）

　　网友 ：请问如果我想赎回基金，啥时候可以到账啊（08-27 15:58）

　　陈大庆：一般来说发起赎回指令后第三日可以到账。（08-27 16:20）

　　网友 ：看了今天的讲座，对基金兴趣更大了。现在就去了解一下（08-27 16:24）

　　noguess ：陈老师，以后还会做沙龙么，你的回答很细致。。（08-27 16:03）

　　陈大庆：谢谢，应该的。（08-27 16:21）

　　网友 ：谢谢老师，回答得真详细！（08-27 16:04）

　　陈大庆：谢谢，也希望您投资顺利。（08-27 16:21）

　　主持人：今天的沙龙到此结束，感谢陈大庆经理详细的回答。