经济观察网 记者 张斌 对短周期去库存影响最显著的指标，普遍认为是PPI和M1/M2。

　　观察7月份的宏观数据，宏源证券固定收益总部首席分析师范为认为，M1/M2的拐点已出现，目前需要维持这一趋势即可；PPI的拐点（环比、同比）仍在等待之中。

　　范为表示，CPI的重要性有所下降，乐观的话，CPI的最低点在8月，可能低至1.6%-1.7%左右；悲观的话，7月份的1.8%就是本轮CPI的最低点，但中期（2012年内）也不太会出现快速反弹，虽然有地方政府的加大投资的喊声，但目前认为仍属于空喊。

　　7月份PPI环比继续下行0.8，同比下行2.9。这是负面影响。

　　“三黑”（石油及相关、煤、钢铁）对PPI影响显著，石油价格近来反弹的情况下，PPI环比仍然呈现较大幅度下行，反映定价内生的煤和钢铁价格继续下降（石油价格外生性较强）。PPI的情况反映了总需求下行，企业需降价才能出清。

　　范为指出，总需求中，外需不好不坏，不死不活；居民部门需求稳定；政府部门需求被动下降；企业部门需求主动+被动同时下降。应努力激发居民部门和企业部门的需求。