民间资本进入垄断领域、民间资本兴办金融机构、民间资本参与国企重组、民间资本进入政策性住房市场，在鼓励民间资本的新36条公布后，这些似乎使人预见到未来的民间资本该有多繁忙。不过新36条也只是一张许可证，而非通行证。民间资本能否真正进入实体经济尚不能得到保证。

　　垄断三重门 打开几扇？

　　垄断，被认为是民间资本一直不肯、也不能进入实体经济的真正原因。

　　今天的新36条的一个“新”字，也从侧面反映了民间资本在垄断行业的大门外站了多久。从7年前的非公经济36条到民间投资20条，从《国务院关于进一步促进中小企业发展的若干意见》到《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展意见》，对于非公经济的鼓励、支持和引导一直都在持续着。

　　但是这些政策一直收效甚微，民间资本市场并没有得到有效的规范，行业的壁垒使得“非法民间集资”、“中小企业困境”、“虚拟经济泡沫”等系列问题日益严重。时至今日，人们对新36条的有效性也多保持观望态度。

　　中国发展战略学研究会副理事长、中国民（私）营经济研究会常务理事黄文夫对《经济》记者提出了自己的见解，“在新36条之前就有相关的政策，但是一直没有落实，垄断行业也放不开。常说民间资本进入垄断行业会遇到三种门，第一种是玻璃门，能看得见但是进不去，第二种是弹簧门，能进去但是又被弹出来，再有一个就是钢门，根本就进不去。”所以对于新36条能否撬动实体经济，他觉得还得拭目以待。

　　对比2005年的非公经济36条，以及2010年发布的新36条及陆续出台的细则，可以发现同样是36条，在非公经济36条中有8条具体阐述了鼓励民间资本进入的领域，大体包括电力、电信、铁路、民航、石油等垄断行业和领域、公共事业和基础设施领域、社会事业领域、金融服务业、国防科技工业建设领域、国有经济结构调整和西部大开发等。而在新36条中，则用26条界定了民间资本可以进入的领域。尽管这26项条款只是对此前8条的一种细化，但是可以看出在新的经济环境下，条款内的具体说明也做了相应的调整。

　　在新36条中，部分垄断领域首次放开。而今年5月，卫生部、铁道部、国资委等多部委、特设机构连续出台民资进入各领域的细则，银监会也出台了《关于鼓励和引导民间资本进入银行业的实施意见》，提出不针对民间资本进入银行设限。行业的具体细则似乎敲开了既往的玻璃门。

　　用民间资本来释放流动性

　　实体经济仍然面临下行压力，稳增长目标仍然面临着内外压力。在多个行业广泛吸纳民间资本，这不仅能规范民间资本市场，又能引导民间资金流入正规的渠道。“政府现在正规范民间资本。民间资本现在进入两个阵地，一个是银行，一个是地下‘银行’。所以民间资本一定要规范，如果不规范以后泛滥，想取缔很难。”财政部科研所科研组织处处长赵云旗如是说。

　　民间资本是解决企业特别是中小企业的融资难问题的重要渠道。“虽然中国经济现在转型困难，增长也比较乏力，但仍然有潜在的动力，民间资本就是动力之一。”上海证券分析师胡月晓对记者说。他认为如果新36条能够落到实处，民间资本能够放开，也就是说对内资能够做到完全的开放，那么投资的动力和持续性都会很强大。

　　在盘活整个实体经济的流动性上，国家在调整货币政策上也加大了力度，接连降准降息。

　　而在中国银河证券首席总裁顾问、湖北银行独立董事左小蕾看来，释放流动性最重要的是民间资本，“国家每年都要释放流动性拉动经济增长。释放流动性货币供应量就要增长，要看M2的增速。不过，不能把注意力放在政府是不是在印钞票这个上面，中国经济根本不是缺钱，民间储蓄的余额已经是三十几万亿了，而且2011年就增加了二十几万亿”，她说现在最重要的是要引导民营资本进入实体经济。

　　左小蕾特别强调，如果想达到既有的充实实体经济的目标，就要提前规划好资金最终的流向。不能让这些民间资本再去追逐泡沫，那将带来事与愿违的后果。不能给民间资本追逐泡沫的机会，同时也要防止经济的泡沫化，找到有效的投资需求，否则很容易引起投资过热或衰退，出现大起大落的情形。

　　民间资本要放弃暴利观念

　　新36条确实给民间资本带来一些新的希望，然而经历过7年诸多政策洗礼的民间资本似乎深知，单有条条框框并不能解决什么问题。著名经济学家许小年在公开场合也曾表示过，“民间资本感觉不安全，再发‘新36条’也没用。”

　　条款没有落到可执行的层面上，是一大主因。所谓可执行的层面，也就是民间资本能够看得见的一整条可以实现盈利的投资链条。对于民间资本来说，获利应该是能带去安全感的最重要的东西。

　　“现在一定要有盈利的空间，新36条或老36条一定要具有可操作性，否则就是有一些规则，比如垄断行业可以让民间资本进去，那也起不到实质的效果”。左小蕾认为发改委和国务院出台的引导民间投资的政策都不能停留在框架的条款和简单的表述上面。“比如说近日国家发展改革委提出利用价格杠杆鼓励和引导民间投资发展，其中也包括了水、电、油等领域，我的理解是通过实行阶梯电价上调电价，创造发电的利润空间，那具体的发电领域也有很多问题，投资一个发电厂，它的成本是多少，电价该怎么定，如果这个电价超过了合理的利润空间，那又该怎么办，就是举一个例子。”

　　正如她所说，此次新36条的一大看点就是鼓励民间资本进入公用事业和政策性住房建设领域。而目前我国公租房建设的资金缺口就高达千亿，但是多数民间资本似乎不愿意涉足，最主要的也是利润空间的问题。

　　显然政策层面上也意识到了这个问题，温家宝在7月份的经济形势座谈会也提出：“尤其要在铁路、市政、能源、电信、卫生、教育等领域抓紧做几件看得见、鼓舞人心的实事，以提振投资者信心”。实际上，这也是民间资本最愿意看到的。

　　“首先是需要去找到实际的成本，在保障性住房计算成本的时候，要把建筑行业的劳工、材料等都罗列出来”，左小蕾说要把成本定在合理的水平，跟收入水平相匹配，同时应该给予民间资本一个社会平均利润，“一般来说做实验，大概在10%左右的利润是合理的，那么给他5%～10%的利润，这不是很高的。”

　　可民间资本对这5%～10%的利润是不买账的。他们把钱攥在手里，宁可吃投资无门的苦。左小蕾给记者举了个实例，“前年一个投资者说没有投资机会，我建议他做保障房。可他说才10%的利润不愿意做。其实有10%的利润也是好的。虚拟的经济泡沫给投资者带来了不好的影响。之前的银行、房地产已经把投资者的心态搞坏了，民间资本都以为赚百分之几百是常态，好像不拿那么高的利润就不能忍受。但其实那不是一个常态，而是非常态的一个泡沫。除非你去搞泡沫，或者搞股票炒作的这些，否则都不可能暴利。但如果大家都不去搞实体经济，都用钱去赚钱，如果房地产的泡沫再次出现，那将是万劫不复的。”

　　“有些民间资本很贪婪，但如果贪婪，会连目前的机会都要失去，民间资本也多得是。”左小蕾说民间资本参与实体经济，就要有实体经济的心态，要相应地做出调整。

　　事实上也有一部分民间资本已经抓住了实际，把触角伸向了一些具有可行性的领域。根据中国民族证券研究员陈伟的研究，他认为医疗、文化、能源这几个领域发展很多，“确实，这几个领域的利润空间相对大一点。”

　　而在胡月晓看来，并没有哪些领域不适合民间投资，“民间投资资本规模的大大小小都很多，民间资本的主体分类是相当完善的，中国的富人很多，大量的小投资者也很多，也就是说，只要你的体制各方面能够完善，配套措施能够跟上，在各个领域都能够发挥作用，使经济的活力得到增加。”

　　对于新36条能否通过民间资本来撬动实体经济的发展，胡月晓认为实体经济的发展取决于很多因素，是很多合力作用的一个结果，“现在整个世界的经济模式在重新做循环调整，至少在这种调整没有完成前，经济发展的速度一定会下来的，然而速度降下来并不能表示经济发展不健康，按理来说中国经济发展到中等国家的程度，经济的发展就应该降下来。”他说，新36条落实到实处就是，如果民间投资能够放开，那在经济低增速的情况下，还能保持一定的活力。