一项调查显示，中国制造业在7月份艰难重回增长轨道。这项调查似乎表明，旨在扶持经济的政府政策正开始奏效。

　　汇丰(HSBC)表示，其7月份采购经理指数(PMI)有望从上月的48.2升至49.5，这将标志着五个月来的高位。但是，这个采购经理指数预览值（flash PMI，发布最早的中国月度经济数据）仍低于50的关口，表明工厂活动仍在轻度收缩。

　　“较早的一些宽松措施正开始奏效，”汇丰亚洲研究主管屈宏斌表示。“但话说回来，7月份的数据仍低于50，意味着需求仍然疲弱，就业面临的压力越来越大。这就呼吁官方出台更多宽松举措，以支持增长和就业。”

　　中国经济在今年上半年增长7.6%，这是2009年初全球金融危机最严重时期以来最缓慢的。对此，中国政府已加大支出力度和放松货币政策，以求遏制减速势头。许多分析师相信，这些措施将在下半年推动中国经济走向复苏。

　　然而，投资者仍对复苏力度表示怀疑。中国基准股指上证综指(Shanghai Composite Index)三个月来呈现下滑趋势，目前水平接近三年来最低点。

　　过去一个月里，人民币也承受着抛售压力。周二，人民币兑美元汇率跌至今年最低水平，当日下跌近1%，至日交易区间底部。人民币近期的弱势反映中国存在一些资本流出，同时也似乎表明，中国央行可能愿意承受人民币适度贬值，以支持出口企业。

　　虽然中国政府已将政策立足点转向促增长姿态，但政府不愿再像2008年末时那样，出台大规模刺激方案。迄今，约束政府回应力度的关键因素是劳动力市场相对稳定。

　　但是，尽管在多数方面显示出好转迹象，但汇丰的PMI预览值显示就业市场恶化，其就业分类指数不升反降。若失业人数增加，中国政府将受到巨大压力，要求其采取更多行动促进经济增长。