2011年11月2日，行人从青岛一银行旁经过。 黄杰显 / 东方IC

　  本周和下周逆回购到期资金量巨大，规模与调降一次存款准备金率所释放的资金相当。由此，分析师推测，本周末或者下周将可能迎来再次下调存准的时间点。

　　由于季末考核因素以及新增外汇占款持续偏少，央行罕见进行了连续三周、八期、共计3730亿元的逆回购操作，而这些所释放出的近4000亿元的资金将集中在本周和下周到期，意味着这两周里银行将再次面对资金抽紧的压力。

　　财新记者根据央行数据统计，本周逆回购到期资金量共为1680亿元（其中7月10日到期1330亿元，7月12日到期350亿元）；下周逆回购到期资金量更大，共为2050亿元（其中7月17日到期1550亿元，7月19日到期500亿元）。

　　按照5月末的存款数据测算，下调一次存款准备金率所释放的资金约为4200亿-4300亿元，此规模与近4000亿元逆回购到期规模非常接近。当局通过降准对冲逆回购到期的可能性很大。

　　东海证券债券分析师郭卉在接受财新记者采访时表示，市场对本周五或者本周末降准的预期已经非常强烈，如果再不降，下周资金将会更紧张。“逆回购仅仅只能将资金紧张局面后移，并不能实质性缓解。”

　　同时，央行在7月11日已经开始在一级市场进行了28天期和91天期正回购的询量，可能在为降准之后的资金回笼做准备。而且央行在7月12日进行的逆回购操作规模降到了只有100亿元，到期时间同为下周。

　　目前并没有出现超过下周到期的逆回购操作，这也使得降准成为可能。

　　此外，大型银行的存款准备金率仍处于20%的高位，趋势性降准也已成为必然；二季度经济继续下滑已经成为市场共识，需要降准释放流动性。

　　平安证券固定收益部副总经理石磊也认为，因为6月经济增长数据可能不容乐观，加之市场资金面将维持紧张局面，7月中旬央行很可能再次下调存款准备金率。

　　本周初，6月中国CPI、PPI及进出口数据公布后，市场对中国进一步放松货币政策的预期加强。■