2012年第二季度，中国并购市场无论是交易完成规模还是交易完成数量较上一季度都呈明显回暖趋势。第二季度中国并购市场已完成交易案例数量为478起，环比上升18%，同比下降52%；披露金额1388亿元，环比上升15%，同比下降37%；案例平均并购金额为3.5亿元。

　　完成交易数量规模双双下降

　　ChinaVenture投中集团数据统计显示，2012年第二季度中国并购市场宣布交易案例数量为761起，环比上升7%，同比下降29%；披露交易金额5649亿元，环比上升39%，同比上升119%。

　　2012年第二季度中国并购市场宣布交易的重大案例中，有6起为出境并购。6月3日，中石化和中海油拟以140亿英镑收购英国石油公司持有的TNK-BPHoldingOAO50%股权的交易，成为第二季度宣布并购交易规模最大的案例。

　　6月22日，融创中国宣布，通过与绿城中国成立的合资公司收购绿城中国价值34亿元的房地产资产权益，收购资产多位于上海、苏州、无锡和常州等南方地区。此前，绿城中国曾向公司股东九龙仓出售51亿港元约33%股权。在国家宏观层面持续的住宅地产调控下，行业内将迎来更多并购整合案例。

　　6月24日，星期六鞋业宣布公司拟以2.4亿元收购海普制鞋80%股权，海普制鞋主要从事女鞋设计和研发，旗下拥有国内知名品牌D:fuse。此番收购后，星期六鞋业将利用现有的资金和渠道优势，结合D:fuse来自欧美的领先设计理念，在市场中联合打造更具竞争力的鞋业品牌，丰富品牌内涵，提高产品竞争力。

　　从实际完成的并购交易来看，无论是交易完成规模还是交易完成数量较上一季度都呈现回暖趋势。2012年第二季度中国并购市场已完成交易案例数量为478起，环比上升18%，同比下降52%；披露金额1388亿元，环比上升15%，同比下降37%。

　　在第二季度重大并购交易完成案例中，有7起案例来自出境并购。其中，万达院线26亿美元收购全球排名第二的美国AMC影院，收购完成后万达将成为全球规模最大的电影院线运营商，该笔交易成为第二季度中国并购市场完成交易中规模较大的一起。

　　5月28日，中国建筑设计院斥资8.6亿元收购新加坡CPG集团100%股权的交易成为国内建筑设计业首次成功出境并购的案例。此次收购资金来源于自由资金和融资，意在获取CPG集团在海外成熟的业务拓展平台和全球近20个国家和地区的分支机构所带来的广泛客户资源。

　　6月15日，北欧乳制品巨头丹麦爱氏晨曦与蒙牛乳业及中粮集团在丹麦签署协议，爱氏晨曦将以22亿港元收购私募股权机构厚朴基金所持的蒙牛5.9%股份，成为公司第二大战略股东，厚朴基金实现退出。此次爱氏晨曦战略投资蒙牛乳业，有望扭转我国乳企上游奶源质量把控不到位、乳品质量追踪和生产控制经验欠缺、主要产品仍集中于中低端、以量换取市场份额的尴尬局面。该笔来自食品饮料行业的交易也成为第二季度中国并购市场入境并购中交易规模较大的一起。

　　6月27日，川企波鸿斥资1.95亿元成功购得全球最大汽车零部件铸造巨头加拿大威斯卡特工业公司100%股权的交易，成为继吉利收购沃尔沃、三一重工收购德国普茨迈斯特后中国民企出境并购的经典案例。此番收购后，威斯卡特在国际领先的研发实力将与波鸿自身的零部件制造能力实现互补，双方有望在更多细分领域内展开合作。

　　能源矿业完成规模仍居首位

　　在第二季度中国并购市场交易完成的案例数中，制造业、能源及矿业、医疗健康的并购案例数量分列前三位，以99起、55起和32起，分别占并购案例总数量的21%、12%和7%。其中，医疗健康领域并购案例数量呈明显增长趋势，由第一季度的21起案例增至第二季度的32起，增幅为52.38%，其中永泰投资3.88亿元收购联环药业、仁和药业2.2亿元收购江西樟树制药等成为医疗健康行业的典型并购案例。在年初陆续出台的《生物医药产业发展“十二五”规划》、《医疗器械产业科技发展专项规划》、《医药包装行业“十二五”规划》、《医药流通“十二五”规划》等行业政策大力整合与扶持的背景下，国内医疗健康领域将迎来更多并购重组机遇。

　　在全球经济增长放缓、境外能源矿业消费减速、出境并购后续收益不确定等因素影响下，今年第二季度本土能源矿企出境并购脚步明显放缓。从并购交易完成规模来看，能源矿业以323亿元、规模占比23%的业绩占据各行业之首，一改以往动辄规模占比超半数的局面。排名第二、第三位的分别是制造业和互联网，并购交易规模分别为164亿元和154亿元，占比分别为12%和11%。

　　IT领域并购交易完成规模增速明显。6月24日，台湾芯片设计厂商联发科宣布耗资244.26亿元收购其竞争对手全球液晶电视芯片龙头企业晨星半导体，收购完成后晨星的手机业务将会并入联发科，两家的电视业务也将进行整合。此番两家企业合作，将会使其各自充分发挥在手机和电视领域的优势，避免价格战导致的双方激烈竞争。

　　无论是从并购交易案例数量还是从交易完成规模来看，境内并购依然主导中国并购市场，分别以426起并购案例占比70%、969亿元交易规模占比近90%。其中出境并购平均单笔并购交易金额高达14亿元，远超境内及入境单笔交易规模。

　　（作者系投中集团分析师）