英央行料将维持QE规模及利率不变

严婷 | 2012-05-07 11:17 781

数据显示,英国经济已陷入二次衰退,这让英央行的货币政策会议更值得关注。

近日数据显示,英国经济已陷入二次衰退,为1975年以来首次。这让英国央行(BOE)货币政策委员会(MPC)5月10日(周四)的货币政策会议更值得关注。因为英国央行当前3250亿英镑的量化宽松(QE)计划将于本周会议前收官,届时英国央行必须做出决定:进一步宽松以刺激经济,还是暂时按兵不动?

英国路透社上周四公布的一项调研结果显示,经济学家们预计英国央行将把资产购买计划的规模维持在目前的3250亿英镑,并将利率维持在0.5%的水平上至少至2014年底。

自上个月的议息会议以来,英国的经济数据发生了哪些变化从而可能影响到5月的货币政策决定?

3月的CPI通胀率高于预期达到3.5%,导致英国第一季度平均通胀率达到3.5%,超出了MPC的预测值3.35%——这是让“鸽派”委员亚当·普森(Adam Posen)改变主意的主要原因。针对这一通胀数据,他说:“如果核心通胀率没有持续回落的话,我就不得不重新考虑。”

3月的零售数据格外强劲,除去燃油之外的零售额环比上升1.5%,使得第一季度销售额季度环比上升0.9%,而去年第四季度的增长率为0.8%,暗示消费者并未丧失信心。劳动力市场的数据则显示,失业率从8.4%下降到8.3%,最近三个月内增加了5.3万个工作岗位。

英国4月Markit/CIP服务业采购经理人指数(PMI)虽低于3月的55.3,创下自去年11月以来最低扩张幅度,但该指标已连续16个月高于荣枯分界线50,反映了英国服务业的稳定增长。

上述数据告诉我们,尽管英国第一季度GDP初值季率下降0.2%,连续第二个季度出现萎缩,但一切并不像人们以为的那么糟糕。

不过,第一季度不尽如人意的GDP数据显然已经让更多人预计MPC会在4月的会议上扩大资产购买(即QE)目标,因为MPC将在新的经济预测中下调对未来GDP增速的预期。

但英国央行行长金恩(Mervyn King)5月3日表示,英国经济复苏步伐缓慢,但是通货膨胀水平较高。4月的MPC会议纪要也显示,MPC已经预计到了疲弱的一季度GDP数据,而普森因为担忧通胀高企而退出了“鸽派”阵营。

因此,在5月10日的会议上,MPC并不太可能因为近期经济数据而改变政策态度,而是会按兵不动,将资产购买总额维持在3250亿英镑并维持利率政策不变。

另一项值得注意的风险是英国央行内部支持进一步宽松的“鸽派”以及更担忧通胀的“鹰派”阵营正发生一些细微变化。

由于普森在4月的会议中退出了“鸽派”阵营,戴维·迈尔斯(David Miles)是唯一一位投票支持增加额外250亿英镑QE的MPC委员。

不过,另一名委员马丁·威尔(Martin Weale)却可能加入迈尔斯的“鸽派”阵营。威尔在一季度GDP数据公布后表示:“我当然感到这一论调(增加QE规模)已变得更有力。”

不过,威尔可能会“转鹰为鸽”的风险并不足以让MPC改变政策态度。因为通胀担忧可能会让斯潘塞·戴尔(Spencer Dale)、保罗·费舍尔(Paul Fisher)以及央行副行长保罗·塔克(Paul Tucker)的“鹰派”态度变得更加强硬。

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