股市对改革太期待了。国务院副总理王岐山日前在上海主持召开保险业改革与发展座谈会，表示要大力发展养老、医疗、责任等保险业务，培育专业化、区域性保险机构，改革完善政策性保险业务等。保险股一跃而起，新华保险[34.97 -1.07% 股吧 研报]、中国人寿[18.17 -0.76% 股吧 研报]、中国太保[21.64 -0.69% 股吧 研报]、中国平安[40.63 -1.79% 股吧 研报]等上周连续两个交易日大涨，其中新华保险上周四、上周五两个交易日上涨超过14%。

在A股的带动下，香港中资保险股也携手上涨，中国人寿H股涨3.92%，中国平安H股涨2.97%，新华保险H股涨5.55%，中国太保H股涨3.78%。各机构纷纷据此发表了保险行业研究报告。报告称，保险股走强主要因为市场普遍预期养老保险税收优惠政策将要出台。

申银万国[2.36 -3.67%]报告称，养老保险税收优惠对于保险行业的象征意义极大，预计上海试点将于2012年下半年推出。报告指出，如上海试点太保最为受益，如全国推广利好平安。报告显示，税前抵扣额度预计约600元/月，业务增长空间巨大。以上海为例，2010年末城镇就业人口736万，保守假设其中10%的职工投保养老保险，按每月税前扣除600元来计算的年交养老保险保费为7200元/年，则上海市一年的养老保险保费收入为52亿元。以2011年年末上海市454亿元寿险保费收入计，养老保险保费收入占比将达10%左右。

海通证券[10.08 -2.42% 股吧 研报]分析师黄嵋认为，税延养老的影响不单独是对上海的影响，而更多体现在推向全国后对整个行业的影响。中金报告称，金融改革的大背景，或将有利于个税年金产品的出台。报告称，如果这个政策出台，纯寿险公司特别是中国人寿将是最大受益者。

安信证券分析师杨建海认为，从政策刺激层面看，中国太保的弹性最大；如果考虑到税延政策全国推广及个股属性，新华人寿或许是较好的标的。

但也有市场人士怀疑，这些预期中的利好能不能抵挡保险股的颓势。2011年，股市下滑导致各保险公司净资产增长承压，中国太保、中国人寿净利润出现负增长，税延养老险业内预计在今年年中可能有所进展，但对保险股的业绩增长能带来多大的推动有待观察。西南证券[10.34 0.98% 股吧 研报]首席策略分析师张刚认为，保险股完全是金改概念扩展之后的金融板块的轮动，此前金融板块中的券商、银行股已经出现拉升，现在保险股是补涨。

保险股本月表现一览

股票名称上周五收盘价本月涨幅

新华保险35.35元23.13%

中国平安41.37元13.09%

中国太保21.79元12.96%

中国人寿18.31元11.99%