几乎没有任何预兆，今年最大的IPO（首次发行新股）中国水利很快将横空出世。在股指重回下跌通道、A股市场持续失血之际，这只融资数额高达173亿元的IPO的上市，会不会往本已身受重创的A股市场伤口处撒盐，成为投资者普遍关注的一个话题。

　　根据证监会发审委的工作安排，中国水利将于本周五上会接受审核。根据中国水利的招股说明书，公司计划通过A股上市公开发行不超过35亿股，计划募集资金总额约173亿元，主要用于工程设备采购、补充公司流动资金等。

　　从募集资金额度来看，中国水利无疑是迄今为止A股市场今年最大的一只IPO。不过，在市场人士看来，中国水利此时上市，似乎有些急不可耐。因为A股市场刚刚从上半年的阴霾中走出没多久，又重新回到了新的下跌通道中，由于A股市场资金面并不是很充裕，市场环境也难言乐观，此时上市，无论对于中国水利，还是整个A股市场而言都不能算是最佳选择。

　　中国水利主营业务从事工程承包和电力投资运营等，发行前总股本66亿股，公司只有两名发起人股东：中国水电集团和中水顾问集团，前者持股比例高达99%。根据中国水利招股说明书，公司最近三年的净利润分别为14.12亿元、25.33亿元和32.26亿元。如果按照发行35亿股计算，发行后中国水利最近三年的基本每股收益分别为0.14元、0.25元和0.32元。按照公司计划募集173亿元，发行35亿股计算，其每股发行价约为4.94元，对应的最新市盈率约为15.44倍。

　　“就目前情况而言，尽管15.44倍的发行市盈率较水利板块其他个股明显偏低，但考虑到中国水利为今年最大的大盘股，其估值重心有理由下移，因此15倍左右的市盈率相对比较合理。”分析人士说。不过，他同时指出，目前显然不是中国水利上市的最佳时间，鉴于市场形势低迷，此时上市无疑要大量牺牲可能的超募资金额度，甚至不排除此次发行不能募集到发行前的计划募集额度。

　　不过，投资者最关注的问题是：中国水利的上市会不会再度重伤大盘？A股市场自从6月底开始反弹以来，尽管一度走出了良好的反弹走势，但从上周开始，A股反弹的势头似有终结之势。而上周末动车追尾事故引发的高铁投资担忧和美债危机的警钟再响，更是重挫A股，市场整体形势已经彻底走弱。

　　在上述分析人士看来，会否对大盘产生影响，关键要看中国水利最终发行时间点的选择。一般来讲，从成功过会到正式询价上市，中间最长还有半年的“缓冲期”，发行人和其主承销商可以选择最迟在明年1月29日前完成申购和挂牌上市。“因此，中国水利上市会否重创A股，可能性不大，一是173亿元的抽血量市场完全能够承受，二是发行时间还有较大的选择空间，中国水利完全没有必要选择在市况最差的时间上市。”