亚洲央行加息之路仍未到终点

朱周良 | 2011-07-12 11:17 587

本周亚洲新兴经济体迎来议息小高潮。韩国央行则将在周四开会,外界普遍预计,由于美国的非农就业报告异常疲软,韩国央行此次将选择观望,维持利率在3.25%不变。野村国际指出,未来一段时间,增长较快的亚洲经济体可能面临“持久性通胀”的风险。

  ⊙记者 朱周良 ○编辑 朱贤佳

  本周亚洲新兴经济体迎来议息小高潮。周二开始,印尼、泰国和韩国将分别迎来议息会议。业界预计,在当前世界经济不确定性因素增多的背景下,按兵不动将是多数央行的选择。不过,分析人士也提醒说,考虑到货币政策总体上仍偏于宽松,且通胀风险犹存,亚洲新兴经济体在未来一段时间仍有加息空间。

  周二,印尼央行将率先迎来议息。市场普遍预计,随着通胀率有所放缓,印尼央行可能连续第五个月保持利率在6.75%不变。印尼的通胀率在6月放缓至5.54%的12个月低点,7月CPI增幅可能继续放缓。

  韩国央行则将在周四开会,外界普遍预计,由于美国的非农就业报告异常疲软,韩国央行此次将选择观望,维持利率在3.25%不变。上月10日,韩国央行实施了自去年7月以来的第五次加息,也是今年以来的第三次加息。

  不过,也有一些亚洲国家在紧缩方面更为激进。市场预计,泰国可能在周三宣布连续第六次加息,将利率上调至3.25%。泰国的通胀率5月份达到4.2%,创32个月新高。

  总体而言,随着全球经济增长出现阶段性放缓迹象,加上欧债危机等因素,不少经济体都在最近有意无意放慢了货币紧缩的步伐,特别是最早加息的亚洲。不过,分析师也提醒说,亚洲新兴经济体还没有到偃旗息鼓的时候,加息之路依然漫长。在通胀到达顶点后的相当长一段时间内,亚洲新兴经济体可能仍有必要继续上调利率,以避免物价涨势进一步渗透。

  以中国为例,汇丰银行的亚洲经济联席主管纽曼表示,尽管中国的通胀可能在短期内达到顶峰,然后开始下降,但中国“潜在的通胀”不会很快消失。该行认为,即便这次加息将是年内最后一次,但这轮加息周期还远未结束。

  野村国际指出,未来一段时间,增长较快的亚洲经济体可能面临“持久性通胀”的风险。

  分析师指出,亚洲地区目前的基准利率仍远低于2008年金融危机爆发前的水平,这为进一步收紧政策提供了有力论据。比如,印度、韩国和马来西亚等国的利率都低于通胀率。

  野村的计算显示,根据总体CPI通胀进行调整后,亚洲(日本除外)的平均实际政策利率依旧为负数;如果根据核心通胀调整后,亚洲(日本除外)的实际政策利率是2.7%,创16年新低。

  “有鉴于此,而且考虑到亚洲通胀居高不下的风险,除非全球经济遭遇重挫,否则我们依然认为,央行在2011年下半年加快加息的风险,要高于央行开始降息的风险。”野村的报告写道。

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