行情回顾：

　　25日，沪锌、沪铝横盘震荡，低位企稳，成交量均出现萎缩。沪锌主力合约开盘报19270，最低成交于19055，收于19250。日成交量为500738手，持仓量302172手。沪铝主力合约开盘报17085，收盘于17095，最低下探至17040。日成交量26356手，持仓量103192手。

　　现货市场：

　　上海现货0#锌报18550-18650元/吨，较上交易日下跌200元/吨，贴水640-贴水540元/吨；1#锌报18500-18600元/吨，跌200元/吨，贴水690-贴水590元/吨。A00 铝报在16680-16700元/吨，保持平稳，贴水120-贴水100元/吨。

　　消息面：

　　1.海关总署发布1月份金属进出口数据。中国海关周四公布，中国1月原铝进口33907吨，同比减少15.36%，而去年12月的进口量为19255吨；另外1月份氧化铝进口量346927吨，同比降幅为49.19%。中国1月精炼锌进口32671吨，出口量为2324吨；同期，锌矿砂进口量为296498吨，同比减少12.81%。

　　2.日本1月铝制品发货量同比增长4.2%。据东京2月25日消息：周五公布的行业数据显示，日本1月铝制品发货量较去年同期增长4.2%，至156,643吨。日本铝业协会（Japan Aluminium Association）公布的数据显示，1月铝制品发货量较去年12月下滑6.6%。

　　技术面：

　　沪锌主力合约日线收出十字阴星，且成交量出现萎缩，表明市场下跌动能释放殆尽。如前所述，本月首个交易日的跳空缺口18950-19150将成为短期有力支撑位。沪铝主力日线再收小阳星，表明低位获得支撑，16900-17000是前期的主要盘整区间，市场跌势基本到位。

　　观点总结：

　　基本面上，供求过剩的局面尚未改变。资金面上，沪铝主力合约前20名净空单在8500手左右，变化幅度较小；沪锌前20名净空单增加至2.8万手以上。整体来看，锌铝净空单数量仍处于高位，资金操作偏空。技术显示，沪锌、沪铝下跌基本到位，下方空间有限。操作建议：沪锌逢低轻仓短多，破18950止损；沪铝谨慎观望。

　　瑞达期货研究院 夏学钊

　　此信息仅供参考，据此入市，风险自担！