经济开始复苏 欧元强势继续

东航金融 陈东海 | 2009-11-18 17:14 377

11月13日,欧盟统计局公布了欧元区第三季度的GDP初值。数据显示,欧元区第三季度的GDP季率环比为0.4%。这表明,欧元区经济已经摆脱了之前连续5个季度衰退的局面,正式进入复苏,而之前德国、法国已经于第二季度提前复苏。欧元区的经济正式复苏后,欧元自今年3月份以来的强势局面可望继续维持相当一段时间。

  11月13日,欧盟统计局公布了欧元区第三季度的GDP初值。数据显示,欧元区第三季度的GDP季率环比为0.4%。这表明,欧元区经济已经摆脱了之前连续5个季度衰退的局面,正式进入复苏,而之前德国、法国已经于第二季度提前复苏。欧元区的经济正式复苏后,欧元自今年3月份以来的强势局面可望继续维持相当一段时间。

  首先,主宰外汇市场的主要因素之一的风险偏好,在未来将有利于欧元。目前在主要经济体中,美国、日本、欧元区、澳大利亚等经济全部复苏,只有英国的经济在继续衰退,因此全球的经济复苏已经成为定局。经济复苏以后,各大投资市场的风险偏好可望继续维持在较高的水平。而美元由于超低利率而成为套息交易的融资货币后,风险偏好的高涨则有利于欧元等高息货币的上涨。

  其次,近期欧洲央行的表态使得欧元的利率前景比较正面,有利于欧元的强势。欧洲央行最近调查的经济学家预期显示,2010年经济增长将达1%,高于3个月前预测的增长0.3%;同时,欧元区经济今年将萎缩3.9%,低于8月份预测的4.5%。欧洲央行官员斯塔克最近表示,将在12月会议上讨论退出策略,不能将利率维持在低位过长时间;准备采取逐步、及时的退出策略。欧洲央行管委会成员帕雷默说,货币分析可能允许收紧政策,适当时机和逐步进行是退出策略的关键原则。而欧洲央行行长特里谢最近也声称,必要时欧洲央行将及时回收其通过货币刺激计划注入经济的过度流动性。11月14日,帕雷默表示,即使欧元区一些经济体仍然处于衰退中,欧洲央行仍有可能升息。因此,尽管目前西班牙仍然处于衰退之中,但是由于德国、法国、意大利等已经复苏,所以欧元区可能提前升息,也会较早地采取收紧流动性的措施。因此,欧元的利率前景较好,有利于欧元未来的上涨。

  最后,主要对手货币美元基本面的软弱,也将成全未来一段时间欧元的强势。美元和欧元是最大的两个货币体,而且互相为对方的第一对手货币,因此当美元表现强势时,欧元就较弱,而当美元弱势时,欧元就走强。最近美国联储在11月份的例会上,不但维持联邦基准利率在0-0.25%区间不变,而且考虑到失业率仍然高企、通胀压力较低,美联储重申将在未来较长一段时间内维持利率在极其低的水平。此外,美联储将逐步放慢购买机构债和MBS的步伐,并重申将在2010年3月份结束之前完成全部1.25万亿美元的抵押贷款支持证券购买计划。美联储的决议表明,美国宽松的货币政策将持续非常长的时期,美元将继续作为套息交易的融资货币,因此美元的利率前景极为负面,美元仍然将在一段时间里承压,所以欧元相应的会得益而逞强。
 

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