本报讯（记者方利平）最近几天，由于投资者对套利交易进行平盘，美元大幅反弹，股市、商品等市场也随之大跌。经济学家们纷纷发出警示称，套利交易或引发另一场危机，投资者要警惕美元升值带来的风险。

美元贷款大增

　　今年以来，由于美国利率保持在接近零的水平，在过去半年多时间里，随着经济的复苏，全球投资者纷纷借入大量美元，投资股市、商品等市场，进行套利交易。这种方向一致的操作不仅使得美元汇率大幅下跌，也令股市、商品等市场出现飙升行情，套利交易者们获得了双重套利。以澳元为例，自3月初以来，澳元汇率已飙升达43％,而国际金价涨幅也超过10％，借入美元买入澳元后再以澳元买入黄金的投资者，投资收益超过50％。

　　事实上，这种套利交易在境内也正盛行。渣打银行中国研究部主管王志浩分析称，数据显示，2007年四季度到2008年一季度，人民币升值预期达到顶峰时，境内银行才发放了约合4200亿元的美元贷款，但在2009年5月到8月仅四个月期间，美元贷款就达到约合5600亿元，月度放款额几乎是前者的两倍。

恐再度滋生泡沫

　　王志浩表示，之所以出现这种情况，在于美元的借贷成本比人民币低得多，而人民币又存在升值预期。目前一年期美元贷款成本约为2%，而一年期人民币贷款成本高达5.8%，不少进口企业从银行借入美元来支付进口产品，然后通过在境外NDF市场上买入美元远期来对冲风险。这种套利交易使得境内银行发放的美元贷款大幅上涨。

　　曾成功预期本次金融危机的纽约大学教授鲁比尼表示，全球投资者都在借入美元，购买包括股票和商品在内的资产，这滋生了一个巨大的泡沫，并可能引发另一场金融危机。