股指期货时机未到 目前尚无时间表

2009-09-14 13:38 405

就在当天晚间,中国证监会正式发布《期货市场客户开户管理规定》,并自次日起正式实施,这使得市场对于股指期货的预期越来越明确。“中国证监会正在进行相关准备工作,股指期货将在恰当时候推出”的消息迅速在市场流传,酝酿多年的股指期货真的要来了?

  时代周报特约记者 孙中元

  8月的最后一个交易日,沪深股市再度出现暴跌,两市跌幅分别超过6%和7%,创下自2008年6月10日以来的最大单日跌幅。复苏之际突遭暴跌,A股的离奇走势让推出股指期货的呼声再次响起。

  就在当天晚间,中国证监会正式发布《期货市场客户开户管理规定》,并自次日起正式实施,这使得市场对于股指期货的预期越来越明确。“中国证监会正在进行相关准备工作,股指期货将在恰当时候推出”的消息迅速在市场流传,酝酿多年的股指期货真的要来了?

  股指期货时机未到

  推出股指期货的提法已经持续多年,目前只在中国金融交易所(简称中金所)进行的沪深300指数期货合约的仿真交易,已经进行了三年。

  银河证券首席经济学家左小蕾说,“金融衍生品的目的就是为了对冲风险,上世纪70年代布雷顿森林体系解体,汇率波动非常大,出于防范风险的需要,股指期货才被市场接纳,进而在欧美兴起。”

  一旦股指期货推出,市场上将会有部分投资机构因股市下跌而赚钱,市场博弈的格局将发生重大变化。因此,中国股指期货虽酝酿多年,却一直未能推出。

  北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐对时代周报记者说:“我一直认为股指期货应该推出,但应该在市场比较稳定时推出。”

  曹凤岐认为:“在中国股市高涨时推出股指期货不会给A股造成负面影响,而且对解决机构投资者的风险有好处。”

  而今,经过了金融风暴下A股的一轮大调整,市场环境发生了巨大变化,股指期货何时才能找到又一个合适的“时机”呢。

  孕育多年依然难产

  9月1日,中国证监会有关部门负责人表示,期货市场统一开户制度将有利于股指期货的推出,股指期货仍然在积极准备当中,但尚没有明确的时间表安排。9日上午,中金所股指期货部称,股指期货相关规定已经出台近2年了,什么时候正式出台是期货交易所的事情,近期还没有要出台的消息。

  曹凤岐表示,短期来看推出股指期货不太合适,“因为目前市场还不稳定。”

  左小蕾说:“证监会说择机推出,择什么机我不知道,甚至中国要不要推出股指期货我都不知道。”她对时代周报记者表达了她的担忧,“如果大家都利用这个进行炒作,就会导致股市高的时候更高、低的时候更低。本意是想稳定市场,但可能适得其反。”

  曹凤岐也认为,“目前制度设计比较完备,但在目前市场环境下,好的制度未必有好的结果,可能回避风险的功能发挥不出来,而投机的功能发挥得淋漓尽致。”

  左小蕾表示,“我不知道我们所谓投资者是投资还是投机,如果真的是投资应该是利用股指期货对冲,但人们不会。”

  国金证券财富管理中心分析师曹雷也认为,目前并不是推出股指期货的好时机。“应该说,推出股指期货的时机已经越来越近了,但不是现在。我个人认为,最佳的时机应该是创业板推出之后,国际板推出之前。”

  上海东证期货有限公司副总经理马俊峰认为,“推出股指期货的条件应该说成熟了,但在什么样的时机下推出是很难判断的,需要决策者来决定。”

  曹凤岐向时代周报记者介绍,“(股指期货)基本制度设计完成了,交易规则已无障碍,但要正式推出还有很多工作要做,更大的工作在于规范市场环境,对广大投资者进行风险教育,让大家了解后再推出。”

  上海金融风险管理师李一白认为,从国外股指期货的推出和发展历程来看,美国是在股市诞生将近200年后才推出的股指期货,这得益于一个稳健的成熟的股市。“在股票现货市场的基础上推出股指期货等金融衍生产品,需要具备充分的市场条件,并且也需要经历较长的孕育期,中国股市目前还不成熟,还处于摸索成长阶段。”
 

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