华夏银行拟出资50亿设资管子公司，30亿设直销银行子公司

来源：澎湃新闻   记者：蒋梦莹

资管新规渐进，又一家股份行成立了资产管理子公司。

4月19日，华夏银行发布公告称，拟出资人民币50亿元全资设立资产管理有限责任公司。此前，招商银行于3月23日晚间发布公告亦表示，拟出资人民币50亿元全资设立招银资产管理有限责任公司，成为第一家宣布成立资管子公司的银行。

截至目前，尚未有国有银行加入该梯队。

“我们鼓励更多主体参与这个市场，也有利于提高竞争和效率，这个我们是欢迎的。”中国银行保险监督管理委员会副主席王兆星在中国发展高层论坛2018年会上表示。

按照中国人民银行联合“两会一局”早前发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》（市场俗称为资管新规）要求，为实现第三方独立托管，在过渡期内（即2019年6月30日之前），具有证券投资基金托管业务资质的商业银行可以托管本行理财产品，但应当为每只产品单独开立托管账户，确保资产隔离。过渡期后，具有证券投资基金托管业务资质的商业银行应当设立具有独立法人地位的子公司开展资产管理业务，该商业银行可以托管子公司发行的资产管理产品，但应当实现实质性的独立托管。

同日晚间，华夏银行发布的另一份公告宣布全资设立独立法人直销银行子公司，出资金额不超过30亿元，初始注册资本不超过人民币30亿元，华夏银行持股比例100%。公告显示，在适当时机，根据业务发展需要并在监管批准的前提下，可转让不超过30%的股权，以引进战略投资者。“设立独立法人直销银行子公司是本公司贯彻新时代发展理念，顺应金融科技发展趋势，积极探索普惠金融和新型经营发展模式的重要举措，通过创新差异化发展模式，既独立于原有业务和客户群体，又可发挥协同效应，有效提升服务水平，降低银行运营成本，并可通过风险隔离将创新风险限制在可控范围。”

该方案经董事会审议通过后，还需提交华夏银行股东大会审议，以及取得监管机构的批准。

去年1月，中信银行与百度公司（福建百度博瑞网络科技有限公司）接到银监会批复，同意在北京市筹建中信百信银行股份有限公司。至此，国内采用独立法人运作模式的直销银行浮出水面。

紧接着，江苏银行与招商银行先后发起设立独立法人直销银行，目前已有多家银行在申请独立法人直销银行牌照。直销银行模式已经成为银行业探索部分业务板块和条线子公司制改革的创新，并将开启一个“金融+互联网”的新金融发展模式。通过直销银行，客户可直接在互联网上完成银行诸如开户、销户、存款、贷款、理财、转账等金融服务。

华夏银行同日发布的2017年年报显示，在盈利指标方面，华夏银行2017年全年实现净利润达198.19亿元，较上年增长0.72%。但是，反映银行盈利能力的重要指标——净利息收益率为2.01%，较上一年2.42%有所下降。该行总资产规模达到2.508万亿元，比上年末增长6.48%。平均总资产回报率0.55%，加权平均净资产收益率13.54%，较上一年下降1.54个百分点。

在资产质量方面，不良资产出现了“双升”：截至2017年末，华夏银行不良贷款余额245.97亿元，比上年末增加42.49亿元；不良贷款率1.76%，比上年末上升 0.09 个百分点；关注类贷款余额641.31亿元，比上年末增加129.76亿元，关注类贷款率 4.60%，比上年末上升0.4个百分点。

监管指标方面，截至2017年末，华夏银行拨备覆盖率为156.51%，贷款拨备率为2.76%；资本充足率方面较上一年有所增长，核心一级资本充足率为8.26%，一级资本充足率为9.37%，资本充足率为12.37%。据监管部门2月28日下发的《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》，将拨备覆盖率要求由150%调整为120%-150%，贷款拨备率监管要求由2.5%调整为1.5%-2.5%，具体的监管指标视各商业银行贷款分类准确性、处置不良贷款主动性和资本充足性情况而定。

延伸阅读——

子公司制是银行资产管理业务发展必经之路

来源：《中国银行业》杂志 作者 程鹏亮 

2007年以来，随着银行理财业务通过广泛开展类信贷业务而迅速扩张以及我国金融市场的逐步成熟，对于银行理财业务是“影子银行”、“庞氏骗局”、推高社会无风险收益率水平，抬高社会融资成本的诟病层出不穷。虽然这些观点并不正确，但是理财业务本身多年来积累的制度性问题逐步为业内和监管部门所关注，例如事实存在的刚性兑付、没有和银行表内业务有效的栅栏隔离、法律主体地位不清晰、投资运作和风险管理模式依赖于表内业务等问题毋庸置疑是理财业务成为真正资产管理业务和进一步发展的阻碍。

子公司制改革是大势所趋

资产管理业务分拆成立子公司可以推进商业银行经营转型、提高商业银行中间业务水平，而大资管时代的交叉竞合的局面也为子公司制的实施奠定了基础。总的来说，以下三个方面是银行成立资产管理子公司的决定性因素：

商业银行经营转型的需要。目前，我国经济进入“经济增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期”三期叠加的新常态。传统商业银行面临 “贷款增速回稳、存贷利差收窄、社会融资方式转变、不良贷款反弹、监管‘宽进严出’”的外部压力。传统银行依赖信贷规模扩张、以存贷利差为主的经营模式面临转型，寻找新的主营业务和盈利模式的需求更加迫切。

在这一背景下，资产管理业务成为商业银行业务转型的重要突破口。资产管理部业务作为表外业务，在业务快速发展的同时能节约资本占用，缓解银行资本充足率压力。资产管理业务也具有维持客户、稳定负债、弥补表内投放不足、提升品牌价值等综合效益。因此资产管理业务的发展有望为传统银行提供新的盈利模式和动力引擎。设立资产管理子公司进行专业经营，是主动适应经济新形势新常态和金融体制变革的必然选择。

大资管交叉竞合局面的推动。2012年以来资产管理行业的分业经营壁垒逐步被打破，形成银行、基金、券商、信托等不同金融机构之间交叉竞合的局面，资产管理行业进入“大资管”的时代。为了应对市场竞争和制度红利的压缩，金融机构在聚焦核心功能的基础上，根据自身禀赋特点，加快市场化改革和业务创新。在组织架构上的重要特征是：一方面，证券公司、基金公司、保险公司等各类非银行业金融机构，均在监管层面的鼓励下，成立专门子公司从事资产管理业务以进行独立的专业化运作。另一方面，商业银行也纷纷设置、控股证券公司、基金公司、信托公司等子公司，已经积累了一定子公司运作经验。在这一情形下，银行设立资产管理子公司进行专业化运作的实施难度较小，成本较低，实施路径较为清晰。

理财业务顽疾与监管导向的结果。我国原有的以价格管制为基础，以传统商业银行为主体，以信贷业务为消化投融资需求主渠道的金融体系，逐步向以市场配置资源为基础，多种业态的金融机构交叉合作，新兴投融资业务和信贷业务并存的现代金融体系转化过渡。外部政策和市场环境的变化使银行理财业务存在的制度性问题和制度性约束愈发突出。

2014年，《关于完善银行理财业务组织管理体系有关事项的通知》（银监发[2014]35号）和《商业银行理财业务监督管理办法》（征求意见稿）等一系列监管政策的出台，从监管的导向来看，商业银行理财业务应向真正资产管理业务转型，银行资产管理业务相对于表内业务独立运作管理，实现资产管理业务子公司制已是大势所趋。

子公司制能解决业务发展的本质问题

资产管理业务分拆成立子公司的根本目的业务破除业务转型发展的障碍，提升业务效率，提高业务收入。结合国内外的经验来看，目前银行资产管理业务的组织架构可以分为传统部门制、事业部制和子公司制三大类。商业银行开展资产管理业务以来多采用传统部门制运作方式，资产管理业务由一个总行一级部门经营运作。这一制度下，资产管理业务难以和银行自营业务实现有效隔离，前中后台分工、总分行分工、部门或条线间分工都不清晰，业务运转的内部成本很高。

事业部制是近两年根据监管导向逐步发展起来的组织架构。相对于传统部门制，这一制度赋予资产管理部门更多的投资决策权限、风险管理权限和人财物权限，明确了前中后台职责，改善了业务流程分割的问题，但是表内外风险隔离、部门或条线间分工、总分行分工的问题仍然存在。总体来说，事业部制是业务转型的过渡阶段。

子公司制是目前多家商业银行正在探索的组织架构。为保护投资者利益，防止利益输送和利益侵占，国际通行做法是商业银行在开展资产管理业务、投资银行业务和银行表内业务时，分别由不同的法人实体负责经营管理。子公司制不仅有利于彻底解决银行资产管理业务发展的诸多本质问题，对于银行本身而言也是一种高效的业务运作模式。

子公司制改革的三个关键

银行资产管理业务子公司制改革从理论到实践都处于探索阶段，尚无成熟的经验或者模式，所以在改革之初就应该把握关键要素、完善制度设计，使改革走向良性路径。理财业务分拆成立子公司的有以下三点关键要素。

解决对于银行传统业务依存的问题。资产管理业务对于银行传统业务的依存对于理财业务而言是一把双刃剑，一方面，如前文所述，阻碍了业务核心竞争的培育和业务转型；另一方面，也是业务近几年快速发展的重要基础。例如，银行的信誉基础和销售网络是理财产品客群的重要保障，银行的企业客户资源和信贷资源给理财业务带来了大量高收益资产。由于长期对于母体的依存使得银行理财业务的投资研究能力和市场交易能力相对于基金、信托、证券等资管同业而言较弱，对于如何保持和提高成为独立子公司后的市场竞争力，笔者认为有四个重点：一是产品形态将从预期收益率型产品一家独大逐步过渡为预期收益率型产品和净值型产品并举；二是资产构建、投资交易和流动性管理上坚持栅栏原则和公允交易原则；三是尽快形成区别于传统业务的资产管理风险管理体系，将风险管理的关注点从以信用风险为主转向信用风险和市场风险并重；四是利用委托投资引入外部投资管理资源，逐步培育专业投资管理能力。

重构资产管理业务链条。从横向来看，资产管理业务紧密连接下游财富管理业务和上游投资银行业务，在传统部门银行中这三者分属不同部门或条线；从纵向来看，资产管理业务存在总分行分工的问题，总行统一经营管理，分行则是资金和资产的重要来源。在现有的部门制或者事业部制运作中，不少银行的业务发展都或多或少的受到部门分割和总分行分割的影响，在分拆成立子公司时应当对于资产管理业务链条进行重构。

横向业务链条上，一方面，子公司必须具有独立的风险审批和授信管理权限，资产采集方式从行内采集为主过渡到全市场采集，行内采集为辅。另一方面，子公司应该独立拓展销售渠道作为行内渠道的补充，

纵向业务链条上，子公司应当在业务发展成熟的省份设置区域分公司，在业务规模的省设置隶属于区域分公司的业务联系点，原来分行的业务和人员划拨至区域分公司或业务联系点，实现全行资产管理业务的统一垂直管理。

完善激励机制，优化人力资源建设。银行资产管理业务是一项技术密集型业务，人力资源建设对于子公司的发展非常重要。在大资管时代，由于业务的融合度和相关度较高，往往一两个优秀人才就决定一项具体业务的发展成效，所以各类机构对于优秀人才的竞争非常激烈。与其他同业相比，银行的人才激励机制和薪酬体系相对落伍，基本上成为了金融行业的人才培养学校，从业年限5至10年的一线中坚力量流失严重，形成了新晋员工还未树立全面风险意识就成为业务骨干，资深员工缺乏创新和奋进意识的人才断档情况。

银行资产管理业务面对的人才竞争压力更大，所以银行资产管理业务成立子公司之初就应当获得充分的人力资源权限，通过明确的晋升通道、良好的薪酬体系和股权激励、员工持股和合伙人文化来增强对于优秀人才的吸引力。

银行资产管理业务子公司制核心思想是通过对理财组织管理体系、风险控制体系和具体业务模式的治理调整，提高资产管理业务在银行内部相对于其他业务的独立性，实现资产管理业务与自营业务的真正分离，从而使银行资产管理业务回归到由客户承担风险和收益的代客业务本质属性。

子公司制改革和正在推进的银行理财业务转型，相辅相成，将对商业银行资产管理业务将产生巨大的影响。各家银行能否抢占制度红利的先机，能否尽快通过成立资产管理业务子公司进而完成业务成功转型，一定程度上决定了该银行资产管理业务在未来市场上的持续竞争力。