从2008年年底至今国际原油价格涨幅为35％，国航和 ST东航若没有调仓，其油料套保损失至少减少了80亿元，意味着国航和ST东航的总浮亏至少已减至56.72亿元。“需要咨询一下会计师才知道浮亏到底减少了多少，”昨天下午，国航和东航负责人接受记者采访时均这样表示。5大航空股目前的股价仅在5-6元左右，长期来看，现在或者为航空股抄底良机。

    国航曾发布油料套期保值合约公允价值的敏感性分析，若油价较2008年12月31 日的收盘价分别下降30%、20%、10%和上升10%、20%、30%，则2009年12月31日的公允价值损失将分别较2008年12月31日减少 -6亿元、6亿元、15亿元和32亿元、38亿元、44亿元。

    而目前国际原油价格涨幅已远超其30％的上限，意味着国航的油料套期保值合约公允价值损失至少减少了44亿元。同样，ST东航的油料套期保值合约公允价值损失也至少减少了44亿元。

    这样，国航和ST东航因国际原油价格大幅上涨，合计减亏至少80亿元！

    据了解，在2008年年报中，国航和ST东航均将油料套期保值合约公允价值计入了2008年亏损额中。

    这意味着，在2009年的年报中，只要国际原油价格保持在60美元左右运行，其油料套期公允价值损失较少的额度（截至目前至少80亿元），或将会直接计入2009年的损益表中，这将大大有利于2009年国航和ST东航的减亏。

    航空业中长期趋好

    “航空业最坏也就是这样了，油料出现巨亏、需求不振、经济不景气、加上疫情传播等等，”专家表示，“但从中长期来看，航空业是经济的风向标，国内经济向上的趋势未变，航空公司的前景也将变得越来越好，现在或是抄底的良机。”

    在5只航空股中，中国国航和ST东航深陷航油套保亏损，国际原油价格上涨将给这两家公司带来较大的转机，如果国际原油价格维持在60美元左右，其80亿元的减亏将计入2009年损益，所以其2009年业绩将会明显好于另外3家航空公司。

    此外还值得关注的是同样深陷困境的上海航空，在国资委鼓励企业兼并重组的大背景下，上海航空很有可能会与东方航空进行重组，相对激进的投资者可适当关注该股。