来源：PPmoney万惠战略研究

汽车金融系列研究之一——

互联网+汽车金融：

市场环境及行业发展剖析

进入2017年，监管趋严和专项整治是互联网金融行业的重中之重，合规性发展成为行业主旋律。在小额分散的限额监管导向下，小额信贷、消费金融、汽车金融应势成为互联网金融企业的主要转型方向。汽车金融（主要包括消费金融和车抵贷业务）资产标准化程度高、产权清晰，被视为最具潜力的优质资产，是当前互联网金融行业的重要业务模式。

《决策参考》系列将分三期为大家深入剖析互联网汽车金融业务。本期聚焦于汽车消费市场分析、汽车金融和互联网汽车金融行业研究，以图帮助大家全面了解目标市场和所处行业情况。接下来两期将和大家一起探讨互联网汽车消费金融和车抵业务模式，以期对业务带来启发。

目录：

一、汽车消费市场概况

二、汽车金融市场分析

（一）汽车金融市场规模

（二）汽车金融市场环境分析

三、汽车消费和汽车金融需求分析

（一）汽车销售市场季节规律

（二）消费者信贷购车动因及影响因素

（三）互联网汽车消费客户特征和需求

四、汽车金融主要产品模式

（一）汽车产业链对应的金融产品介绍

（二）汽车金融各类参与者及其产品

五、互联网汽车金融发展概况

（一）互联网汽车金融行业概况

（二）互联网汽车金融模式概览

一、汽车消费市场概况

近年来，我国汽车行业发展迅猛，俨然发展成为全球汽车消费大国。汽车市场存量和增量巨大，为汽车金融提供丰富的资产来源。

一方面，我国新车销量稳居全球第一，汽车消费增量巨大。自2009年起，中国的新车销量超越美国，连续8年全球称首。2016年，中国全年汽车销量逾2800万辆，超过排名第二的美国1750万辆近40%，而全球销量第三名到第十名的8个国家销量总和不足中国的80%。

同时，中国新车销量保持较快增长，2016年以13.7%的同比增速高位居首。即使按照10%的增速保守估计，到2020年中国乘用车新车销量将达到3600万辆。

图1.近10年中国汽车销量及增速（万辆，%）

数据来源：中国汽车工业协会，wind

另一方面，汽车保有量居全球第二，存量市场保持较快增长。过去10年，我国汽车保有量同比增速均在10%以上。据公安部交管局统计，截至2017年3月底，中国汽车保有量突破2亿辆。贸促会汽车行业委员会预测，中国将在2019年超越美国，成为世界汽车保有量最大的国家。汽车存量递增将促进二手车交易和车抵贷融资需求持续升温，未来二手车消费金融业务和车抵贷市场的发展前景将十分可观。

图2.近10年总共汽车保有量及增速（万辆，%）

数据来源：公安部，wind

新能源汽车发展将驶入快速成长期。科技部数据显示，截至2016年底，我国新能源汽车产量突破50万辆，保有量超过100万辆，全球占比达50%。预计到2020年，新能源汽车产能有望达到500万辆。当下国内新能源汽车行业的三大趋势：1、短期新版补贴方案退坡调整导致行业波动，长期新能源汽车产业在政策法规和技术发展的支持下预期向好；2、新能源汽车仍主销限行限购城市，私人用户逐渐成为主流；3、传统的消费观念正向体验式消费转变，多技术融合推动了整个产业的消费升级。

二、汽车金融市场分析

（一）汽车金融市场规模

中国汽车金融渗透率快速提升，但与发达国家比仍存较大发展空间。2014年，中国汽车金融渗透率仅20%，2015年达到35%。综观全球，2014 年全球汽车金融的平均渗透率已达 70%，美国和印度汽车金融渗透率分别为81%和65%。相比较而言，我国汽车金融市场仍存较大发展空间。预计汽车金融的渗透率将在2020年超过50%。

图3.2014年各国汽车金融渗透率

数据来源：中国汽车工业年鉴

伴随汽车行业的飞速发展和用户消费习惯的改变，中国汽车金融迅速崛起。2011年以来，中国汽车信贷市场年均复合增长率接近30%。按此增速推算，2020年汽车信贷市场规模将达到2.6万亿元。

图4.2001-2015年中国汽车信贷市场规模（亿元）

数据来源：中国汽车工业年鉴

（二）汽车金融市场环境分析

由于国内经济增速放缓，以及汽车限购等政策的出台，未来汽车销量增长可能放缓。但是，一二线汽车换购升级需求大，三四线市场潜力释放，二手车市场也有较大发展空间，汽车消费市场规模仍很可观。

目前我国汽车金融渗透率远低于全球平均水平，国家接连出台政策鼓励汽车金融发展。此外，随着消费结构的升级，信贷购车的需求将进一步扩大。互联网、大数据、区块链等技术在汽车金融行业的应用大大提高了业务的效率和体验。一系列因素都为汽车金融的飞速发展创造了条件。

图5.汽车金融市场PEST分析

政策：

近几年，国家出台多项政策，支持购车信贷、二手车金融服务和融资租赁的发展。

但是，国家对“现金贷”的监管趋严，迫使众多互金平台转向汽车金融，加剧了行业竞争。汽车限购政策的实施和购置税减半政策的退出一定程度上将减缓汽车销售增长。

表1.汽车金融相关政策

资料来源：网络公开信息整理

经济：

国内经济增速放缓，消费和投资的增速均延续平稳态势。汽车销量继续增长，一二线汽车换购升级需求大，三四线市场潜力逐步释放。我国汽车金融渗透率和二手车交易量占比均远低于全球平均水平，增长空间大。

社会：

消费主体年轻化，消费观念和消费结构都逐步升级。消费已从物质型向服务型升级，通过信贷进行提前消费的观念普及，消费者对融资租赁等无所有权的消费方式接受度提高。“90后”将成为购车市场的主力军，消费者对网络的依赖性较强，通过网络购车日趋普遍。

技术：

大数据等技术丰富了风控信息来源和风控手段。例如基于区块链技术的智能合约应用于购车贷款，可根据消费者还款情况控制其用车权限，更有效地进行贷款风控。

此外，互联网技术提高了审批效率，缩短了审批时间，很多产品能够当天放款，也大大提高了客户体验。

三、汽车消费和汽车金融需求分析

（一）汽车销售市场季节规律

从下图近5年汽车月销量可见，汽车销量有明显的季节规律性。总体而言，夏季的6-8月份为汽车销售淡季，而下半年为汽车销售旺季。

汽车销量的季节性主要是气候、节假日和社会人文等因素共同作用的结果。气温的升降会影响人们的驾车出行频率，因此，通常夏季的6-8月份为车市淡季，春秋两季的需求较为旺盛。由于春节假期、年终奖金等因素，年末是汽车市场需求的最高峰，春节前的几个月（11月到次年1月）也是汽车销量最高峰，而春节假期结束的2月份，销量出现大幅下滑。此外，全年其他节假日的出行需求也有提高，汽车促销活动力度也较大，因此节假日前期汽车市场需求上涨，节假日后出现回落。通常每年4-6月份和10月份有密集的小长假，在每年3月和9月，汽车销量会出现明显增长，而在假日期间销量明显下滑。

 图6.近5年中国汽车当月销量图（万辆）

数据来源：中国汽车工业协会，wind

（二）消费者信贷购车动因及影响因素

21世纪报系中国汽车金融实验室联合TNS新华信共同推出的《2016中国汽车消费趋势调查报告》显示，当前购车市场中，消费者信贷购车比例保持在40%左右。二、三线城市的消费者选择贷款购车的比例最高。

消费者选择信贷购车的主要动因都与减轻现金流负担有关，包括节省资金用于其他投资、购车资金不足、提前消费、购买超过现有资金实力的高档车等，促销和优惠活动在一定程度上也是促成消费者信贷购车的动因。

消费者选择购车信贷产品时主要关注费用、首付及还款压力，包括信贷利率和手续费、首付比例和信贷额度、年限等，而申请的简便性和效率也非常重要，包括申请条件与手续、审批时间等。

图7.信贷购车原因及影响因素

数据来源：21世纪报系中国汽车金融实验室、TNS新华信联合调查

（三）互联网汽车消费客户特征和需求

80、90后是互联网汽车消费的主要客户群体。其中，90后开始成为汽车市场的新一代消费新力军，这些人群思想开放，敢于尝试新鲜事物，其超前消费的观念也促进了汽车金融的需求增长。

以下内容取自一份2016年的非公开市场研究报告，以帮助大家了解这个客户群体（一二线城市）的汽车消费特征和需求。

1、首次购车价位主要集中在10-30万之间，换车价位普遍提高（15-50万）：对于现有车主，90后占比最高的是15-20万，其次是10-15万、20-30万，80后购买10-15万、15-20万的占比相当，20-30万次之；现有车主未来考虑购车价位有所提高，更多人倾向于购买20-30万的汽车，其次是10-15万和30-50万的汽车。潜在车主购车价位集中在10-30万之间。

图8.8090后购车价位分布

2、车型以中型SUV和三厢车更受欢迎：SUV和三厢车为最热门细分车型，紧凑型车和中型车关注度和市场份额最高，合计占七成左右，其中中型车最受青睐。

3、换车频繁，6成左右四年内会考虑换新车：超两成车主表示一辆车开1-2年就会考虑换新车，40%左右车主表示开3-4年会考虑换新车，5年以上换车在占比40%左右。

4、购车更关注时尚和科技因素，随着收入增加，更注重舒适性、安全性：90后购车将性能作为最主要考虑因素，对设计时尚与有品位的汽车更为看重，随着收入增加强调更高的舒适性以及更高的安全性；相比之下，80后追求性价比，对安全可靠、驾驶舒适和空间更为看重。

5、德系品牌为80、90后最钟爱的品牌，中国自主、日、美是第二考虑梯队，英、法、韩及其他品牌关注度相对较低。

6、近九成80、90后表示未来会考虑新能源车，主要是因为环保与更好的经济性。

图9.考虑购买新能源车型的原因

7、呈现互联网汽车消费趋势。接近90%的80、90后会通过互联网和手机APP接触和收集汽车信息，其中，本科及以上学历的男性更关注汽车相关内容，是互联网汽车消费的最大潜在市场。超六成的被访者表示购买汽车也会考虑网络渠道，其中50%左右会考虑通过专业汽车电商网站，35%左右考虑通过汽车厂商官网。

四、汽车金融主要产品模式

（一）汽车产业链对应的金融产品模式介绍

汽车金融可覆盖汽车产业链的各个环节，目前主流产品有批发金融、消费金融、车抵贷和保险。

1、汽车批发金融指针对供应商、厂商、经销商等的汽车生产销售上下游金融服务。金融服务提供商主要包括商业银行、汽车金融公司（含厂商金融公司）及融资租赁公司，暂未形成相关互联网金融平台。

2、汽车消费金融主要覆盖涉及C端客户的环节，包括销售中的零售环节和售后市场。零售环节的产品主要为新车消费信贷及新车融资租赁。二手车市场对应的产品也有二手车消费信贷及二手车融资租赁。

3、车抵业务：针对存在融资需求的车主，提供汽车抵押贷款。

图10.汽车产业链对应金融产品模式

（二）汽车金融各类参与者及其产品

汽车金融初期由传统商业银行绝对主导，随着政策放开，汽车金融公司不断发展壮大，后期加入了更多元的参与者。根据易湃发布的《2016中国汽车行业趋势洞察》，我国汽车金融市场目前形成了包括商业银行、汽车厂商、经销商、融资租赁公司、互联网公司、P2P网贷平台等的多元化竞争格局。

表2.汽车金融参与者对比

资料来源：网络公开信息整理

五、互联网汽车金融发展概况

（一）互联网汽车金融行业概况

传统汽车金融服务覆盖的汽车产业链环节和用户有限，主要是经销商融资和优质客户汽车消费信贷。互联网汽车金融现阶段的关注点更倾向于汽车销售环节中次优客户的信贷需求和汽车后市场的金融需求，更多是对传统汽车金融的补充。

根据盈灿咨询统计，我国近3年互联网汽车金融规模年复合增速达46.63%，2016年规模约为1.1亿元，预计到2018年，互联网汽车金融整体市场规模可达到1.85万亿元。

目前，互联网汽车金融的主要业务模式包括购车消费金融、P2P车贷和车险。其中，购车消费金融是最主要的模式，在互联网汽车金融市场规模中占比达84%，P2P车贷占比逐年提升，过去两年占比提升了8个百分点至11%，预计未来占比将继续提升。

图11.2014-2016年互联网汽车金融规模（亿元，%）

数据来源：盈灿咨询

（二）互联网汽车金融模式概览

目前互联网汽车金融的业务模式包括消费金融、P2P网贷和互联网保险。以汽车产业链划分互联网汽车金融场景，目前互联网汽车金融在销售和售后环节覆盖较多，在上游生产环节鲜有涉及。现有互联网汽车金融平台的发力点多集中在消费金融领域。

图12.互联网汽车金融业务模式

1、互联网汽车消费金融

在互联网汽车消费金融的主要业务类型及参与者包括：分期购车（汽车金融线上业务部门、互联网金融公司、二手车电商）、汽车融资租赁（互联网融资租赁平台）、后市场消费金融。

目前互联网汽车消费金融业务大多是线上线下结合。通过线上展示详细信息，增加客户触点，解决信息不对称，通过线下实际体验和办理协议等，有利于加快购车贷款申请和完成交易的节奏。

2、P2P车贷

P2P网贷平台提供的汽车金融产品，主要面向车主（企业或个人）和车商，借款用途包括购车分期贷款、购车垫资款、资金周转等，多数以借款人信用作为评审重要指标，并以车辆抵、质押作为风控措施。一般采用线上发标融资和线下借款审核的商业模式，依靠大量线下分公司和工作人员进行风控尽调、贷后催收等。

3、互联网车险

互联网车险的主要参与者包括传统保险公司、专业互联网保险公司（众安保险等）、新型第三方保险平台（如 OK车险、车蚂蚁等）、电子商务平台等。互联网保险公司和新型第三方保险公司的业务类别包括车险智能推荐、比价，协助理赔、车险分期、自主定制类车险服务及 UBI 车险服务等。