3月27日，国务院公布了将于2009年4月1日起实施的钢材出口退税率政策。冷轧板卷、镀锌板卷、彩涂板卷、热轧合金钢板卷、不锈钢板卷与硅钢上 调至13%，螺纹钢、线材、及热轧板卷未做调整(详细调整情况请见附件)。CBI认为提高出口退税的产品存在较大的出口提升空间，提高出口退税有利于增加 国内企业出口的积极性，但由于仍缺乏出口价格优势，因此短期内并不能使得出口量有明显的提升。以2008年钢材各品种累计出口量来看，此次出口退税调整涉 及到的钢材品种出口量占全部钢材出口量约占33.50%。分品种来看，热轧合金钢条标占比最大，约占9.82%，其次为镀层板，约占6.28%。

　　从2009年1-2月份各品种累计出口量来看，在涉及到的钢材出口品种中，除彩涂板同比增长外，其它品种总体同比下降67%，因此，此次出口退税调整涉及到的钢材品种的总体出口存在较大的提升空间。

　 　由于热轧合金钢条杆、镀层板、冷轧板卷占2008年的出口比重相对较大，且在2009年1-2月份累计同比下降的幅度也相对较大，因此我们可以通过分析 热轧合金钢、镀层板、冷轧板卷的出口与国内销售的利润差以及出口价格与国外市场价差的变化，来判断出口退税提高对总体出口形势的影响。

　　由于热轧合金钢条杆的细分产品较多，很难选定具有代表性的规格与价格，因此我们选择以冷轧板和镀层板为例进行分析。

　　1、出口与国内销售的利润差

　　假设退税调整前后的出口(FOB)价格不变：(见表一)

　　备注：汇率为6.83，国内市场价格为3月30日的全国平均价

　　从分析结果可以看出，出口退税调整前，冷轧板出口利润低于国内销售利润，出口退税调整后，出口利润将大于国内销售利润，因此，仅从吨钢出口与国内销售的利润差来看，提高出口退税有利于增加出口的积极性。

　　2、出口价格与国外价格的价差变化

　　目前我国出口受阻的原因主要是国外需求下降与出口价格相对高于国外市场价格。

　　假设：

　　1、后期国外需求稳定的情况下，出口价格的高低将决定我国出口的变化。

　　2、在目前我国产能过剩的前提下，假设国内企业为了加大出口，将增加的出口退税额度全部让利给进口商。

　　欧盟是我国镀锌板与冷轧板卷出口量最多的国家，我们以出口到欧盟市场为例进行分析。(见表二)

　　从分析结果来看，即使增加的出口退税额度全部让利给进口商，出口价格相对目前国外的市场价格仍没有优势。

　　如果铁矿石协议价格下调40%

　 　有传闻称，上周五中方已经跟铁矿石巨头达成了矿石价格协议，铁矿石价格在08年的基准价格上下调40%。尽管目前中钢协的有关负责人出面澄清了上述说 法，但是由于这样的下调幅度也在业界人士的预料之内，因此，CBI对此进行分析。看看如果矿石协议价格下调了40%，行业可能会发生哪些变化。

　　需要说明的是，以下结论如果没有特别说明，那么均在假设4月份的其他条件不发生变化，而只有铁矿石的协议价格发生变化的情况下，得出的。

　 　第一，铁矿石协议价格趋于合理化，但优势难以长期保持。从图中可以看出，协议价格将重新低于现货价格，显示其合理性。不过，仔细观察可以看出，调整后的 协议矿价格与印度矿价格极为接近，因此一旦现货价格跟随协议价格下跌，那么印度矿对于国内的钢铁生产商，仍然具有很大的吸引力。此外，国内铁精粉价格的下 跌可能将导致国内矿商减产。(见图一)

　　注：进口矿到岸价= FOB价格+海运费+进口税+增值税

　　第二，大小钢厂的生产成本差距重新拉大，大钢厂原料价格优势显现。(见表三)

　　由于大中型钢厂拥有协议矿，因此当协议矿价格再次低于现货矿价格的时候，他们的成本优势就开始重新显现。而对于年产量小于100万吨的小型钢厂来说，由于他们没有协议矿，因此他们的成本无法享受到协议矿价格降低所带来的好处。

　 　第三，可能引发钢厂主动复产，预计时间段5-6月份。首先，成本下降有助于钢厂扭亏为盈，利润增加将刺激增产。从图中可以看到，钢材的利润变化方向和钢 厂的粗钢产量变化方向十分类似。其次，目前螺纹钢的亏损情况较轻，因此成本下降之后，螺纹钢和线材的产量最有可能大幅增加。(见图二)

　　当然，钢厂的复产与否除了受到成本的影响，还会受到下游需求变化，钢厂的原料库存以及产品库存变化的影响。但是CBI认为成本的下降对于钢厂复产的刺激最为直接。