美元汇率连续走强

　　事实上，在美联储上月宣布实施数量宽松货币政策、开始购买长期国债之后，全球金融市场的反应一度非常强烈：美元汇率大跌、原材料价格大涨、股市强劲反弹。但这一趋势持续时间并不长。就在G20峰会之前、投资者乐观地认为金融市场已经见底之时，汇市、商品市场、股市的势头出现了逆转，美元上涨的局面得到恢复。中国银行全球金融市场部高级分析员方明对记者表示，货币互换协议其实是危机期间的金融稳定特别是汇率稳定协议，五国央行签署此类协议的目的应该是维持汇率相对稳定、熨平汇市的过度波动。

　　4月8日，因市场再次担心全球衰退将抑制企业盈利，亚太股市承接隔夜美欧股市的跌势，出现第二天下跌，增大了日元、美元作为金融危机避风港的需求，这两种货币对欧元汇率出现上升。日元对16种最活跃的所有货币升值，澳元对美元呈现第四天下跌，新西兰元也随着股市下跌降低了对高收益货币的需求而走软。追踪美元对美国六大主要贸易伙伴货币汇率的美元指数第三天上升，从85.288升至85.568。

　　日本理索纳银行一位外汇交易员表示，投资者需要在一季报公布期间再次评估现实情况，看看最近的乐观是否具有充分理由。对季报的谨慎态度可能触发股票抛售并推升人们对美元、日元的需求。还有分析家表示，五国央行签署货币互换协议使美国企业受到外汇流动性支持的消息也推动美元汇率走高。

　　货币互换有助支撑美元

　　根据上述货币互换协议，在必要的时候，美联储能够分别从英国央行、欧洲央行、日本央行和瑞士央行购买300亿英镑(约合450亿美元)、800亿欧元(约合1080亿美元)、10万亿日元(约合990亿美元)、400亿瑞士法郎(约合350亿美元)的储备，提供给那些需要外汇的美国金融机构。

　　仔细分析起来，与美联储此前与澳大利亚央行、新加坡金管局、挪威央行等14家央行签署的美元互换协议主要是为了帮助外国企业获得美元资金明显不同，这次宣布的货币互换协议显示目前资金压力似乎有从美元转移到其他货币的迹象。《华盛顿邮报》称，在G20伦敦金融峰会刚刚结束之际，美联储的这项最新举措是一个稳定人心的信号，可以防止美元突然出现灾难性变化。

　　中国商务部国际贸易经济合作研究院副研究员梅新育向记者细致分析了五大央行签署货币互换协议对汇市的影响，认为具有双重影响。“因目前大多数国家仍处于美元流动性饥渴之中，此操作短期内可以起到支持其他货币对美元汇率的作用。但从长远来看，所起的作用可能就正好相反，美元汇率将受到支撑。”他如是说。

　　首先，他表示，短期来看，提供充足的外币流动性可以起到支持其他国家市场的作用。因为在当前金融危机形势下，市场仍处于“逃向美元”的进程中，尚未出现全面的“逃离美元”。美元作为惟一具有政治和军事霸权支持的货币，在世界性全面危机之时显然比其他货币具有更强势的地位。尽管美联储大手笔购入长期国债在市场上一度引发“逃离美元”的恐慌，但联储在采取该行动之前肯定仔细考虑过选择适当的时机将此举对美元霸权的冲击最小化，而市场基本面为“逃向美元”的时候就是最恰当的时机，因为此时“逃向美元”的基本面可以抵消暂时“逃离美元”的压力。如果是在市场基本面为“逃离美元”的时候采取这一举措，美元汇率可能遭受持续的雪崩压力。“4月6日就是美联储精心选择的这一时机。”他说。

　　但是，从长期来看，梅新育说，联储大规模扩张基础货币最终必然会转化为外汇市场上美元贬值的压力，进而可能危及美元国际货币地位。到了那个时候，联储可以抛售此时获得的外币储备买入美元，以此支持美元汇率。

　　方明也表达了类似的看法，称美联储此举可能出于防止美元进一步走贬的目的。他说，美国要维护美元本位制就必须保持美元汇率相对强势，否则会面临新兴市场经济体对美元储备货币地位的挑战。