钱军谈自贸区使命:人民币与外汇的对冲市场

吴立婷 | 2013-12-09 13:34 2728

上海交通大学金融EMBA的教授钱军在演讲中指出,我国外汇储备3.6万亿,很多投资的项目也是投资收益很低的美国国债,这导致人民币对美元大幅升值的过程中,损害很大。钱军认为,人民币的国际进程主要表现在两个方面,即利率市场化和资本项目开放。

  和讯网消息 12月5日,值上海交通大学上海高级金融学院(Shanghai Advanced Institute of Finance,以下简称“SAIF”)2013秋季EMBA新生开学之际,SAIF在北京举行的媒体沟通会上宣布,学院正式进驻北京并将致力于加强京沪双中心联动,以“立足上海和北京,辐射全国”为发展战略,逐步全面覆盖中国金融教育市场,竭力打造全球第一金融学府。上海交通大学金融EMBA的教授钱军在演讲中指出,我国外汇储备3.6万亿,很多投资的项目也是投资收益很低的美国国债,这导致人民币对美元大幅升值的过程中,损害很大。

  钱军认为,人民币的国际进程主要表现在两个方面,即利率市场化和资本项目开放。在自贸区,可以让一定量的人民币到自贸区跟国际打通,从国际市场上吸引一批资金进来,形成人民币对各种外汇的一个对冲的市场。他指出,上海自贸区的一个非常重要的使命就是帮助人民币的国际化。

  以下为文字实录:

  钱军:今天实际上下午就是我们北京二期跟上海七期的EMBA开发典礼,我们是以金融为主的EMBA,比如说在排课上面,我们2年的课程当中,绝大部分的课程都是金融的课程,我们的金融课程设置是系统的、全面的覆盖了现代金融所有领域,而且是不断在更新,因为国际金融市场的更新也很快,所以我们现在每年也有一些具体的,比如说后EMBA的项目,我们推出一些新的项目,这个课程如果很成功的话,我们就把它纳入到EMBA的课程里面。

  另外一个亮点就是我们的教授,现在基本上全球最好的商学院华人的终身教授,多多少少都给我们上过课,还有很多业界的高管也给我们上课;第三方面就是银行方面的很多领导也给我们上课,这是课程上面的优势。

  从学员上来讲,我们是北京2期,去年是1期,在上海已经开了6期,这次算大规模进军北京,今年2期班招聘了120、30个学院,新学员当中金融机构是一个非常重要的部分,我们也有很多的同学是来自各种各样的金融机构,另外一方面就是说很多国内的企业家,很多企业家把企业搞大了以后,对金融的需求是很大的,所以我们这些学员里面这个趋势有很多的企业家,他们非常渴望学习到很多金融的知识,包括以后可以去海外投资;

  第三块:我们也有很多政府机关,以及银行商会、国资委、发改委的高级领导,也是我们的学员,我们现在发展的情况,在今后几年,每年在上海会有2个班,每年在北京也会有2个班,我们北京的校园就在金融街,我们的目标就是就是培养就是具有全球视野的领军人才,规模也是越来越大,教授的水平也是领先的,我们的学员也是非常优秀的,所以我就讲这么几点,关于我们EMBA的情况。

  我最后简单讲一讲人民币国际化的事,刚才王江院长已经说过了,咱们国家的外汇储备是3.6万亿,很多投资的项目也是投资收益很低的美国国债,这是一个问题,其实上还有一个问题,我们也是美国的债主,我们从05年人民币开始有范围的浮动以来,人民币对美元的升值是很厉害的,什么意思?人民币对美元大幅升值的过程中,我们的损害很大,当然这个情况,对中国是非常严重的一个问题,从外汇储备来讲,不仅是中国,实际上很多亚洲的国家都有这个情况,你把很多的亚洲国家,尤其是像韩国、日本,东南亚的国家加起来,大概亚洲国家的储备是6.5万亿,这些国家的投资理念,第一个就是安全性,能够跟美元抗衡是不太现实的,这是从短期来讲,但是长期来说,我们国家是有能力做这个事情的。

  讲到人民币的国际进程,一个是利率市场化,还有一个是资本项目开放,实际上我们的资本项目还是很严格的在管理,在资本项目上有很多的热钱会进来,所以我们的银行要不断的做一个冲销的过程,钱进来以后要做一个紧锁的过程,要把钱的规模控制住,但是实际上这个是非常难控制的,有很多朋友问这个问题,人民币是处于外升内贬的状态,我也觉得就是说,实际上慢慢放开以后不是坏事情,因为我们现在的规模非常大,我们要冲销,我们投资也有很多的损失,你慢慢的放开以后,人民币出去以后,实际上对于我们自己国内的情况也有很大的改善,但是这个放开以后也有很多的风险,所以利率市场化跟资本项目放开,肯定不是一下子来做的,然后我觉得这个进程当中,我觉得我自己在上海自贸区,对我来讲,最重要的一件事情就是推进人民币国际化,现在看央行出的文件,有的方面实际上也可以做很多的事情,比如说海外的投资,居民帐户的设立,实际上就是说你在自贸区里面有一个居民的商户,这个是在全球打通的,你就可以出去,另外一方面就是让外资进来,而且有一个很重要的区别,我们香港搞的是境外人民币,最后你是要做投资的货币,这个外资一定要进来,所以上海自贸区到最后不可以是一个离岸的,但是外资进来以后,跟国内的帐户连通的口子有多大,这个肯定是有规定的,所以这个也一叫一线放开,二线管住,我们很多教授跟金融研究院也有很大的研究报告,我们跟自贸区的区管委也有很大规模的合作项目,在自贸区我们可以让一定量的人民币到自贸区跟国际打通,可以从国际市场上吸引一批资金进来,实际上就可以形成人民币对各种外汇的一个对冲的市场,我觉得这个实际上应该放手做,让人民币跟市场交易,这样就可以有一个市场化的一个,而且是在我们境内的,上海环境下的一个市场化的汇率,然后再慢慢的把自贸区推广到别的地方,我看了央行的文件,就是个人跟海外的企业投资,比如说二级市场、一级市场,这个走的步骤是比较大的,对利率市场化这方面还是比较谨慎的,还有一个,允许海外的公司到区内发人民币的债,这个也是非常重要的,我觉得在自贸区里面,上海自贸区在我看来,我觉得上海自贸区一个非常重要的使命就是帮助人民币的国际化,我就讲到这里,谢谢!

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