香港金融体系在风险管理、定价机制及制定准则方面，都达到了国际先进水平，在配合国家处理全球经济、金融、贸易等事务上的角色无可替代。而金融创新是上海自贸区建立的重要方面，也是上海建设国际金融中心的重要内容，沪港两地可发挥各自优势，在国家金融战略中形成合理分工或交叉合作。

　　⊙张 建

　　这些天来，中国（上海）自由贸易试验区的运营，始终是香港特区政界、商界、学界和舆论界高度关注和热议的焦点。基于不同的认知和利益需要，香港各界格外在意上海自贸区对香港的直接与间接影响，港岛各界对此的感觉也比较复杂，呈现出挑战论、机遇论、合作论、自我反省论等多种论调。笔者认为，很有必要对此作一番比较和鉴别，澄清一些似是而非的观点，因为如果对这些问题把握不好，可能大大影响对沪港竞争、合作关系的再认识，以及未来香港的定位。

　　先说挑战论。这种观点认为，上海自贸区将对香港造成很大冲击，对香港经济带来负面影响，香港将因此丧失竞争优势，香港的经济地位将会面临上海的挑战。上海实现规则国际化、贸易和投资自由化便利之后，香港向来引以为傲的经贸、金融优势将大大减弱，上海甚至在金融、航运等领域将逐步取代香港的地位。如果上海自贸区实现了人民币在资本项目下的可兑换、利率市场化等先行先试，将不可避免地冲击香港的人民币离岸业务，香港将面对直接和激烈的竞争，香港将失去其在人民币国际化中的重要角色和作用。更悲观的认识是未来自贸区在内地其他地方可复制时，香港的“剩余价值”便大大降低，对香港的“半替代”格局或可形成。

　　次说机遇论。这种观点认为，香港地位不可能被完全取代，香港一直在竞争环境中发展。30多年来内地每一次改革都给香港带来机遇，如今面对内地新的改革机遇，香港应努力应对，继续扮演辐射内地、融通世界的国际大都会角色。特别是香港应积极、充分利用和落实CEPA，大力推动内地与香港的合作，配合国家发展战略并在其中发挥关键作用。上海自贸区与香港并不构成“零和博弈”，反而将创造更多发展机遇、更巨大及多样化的资产池，令香港受惠。沪港竞争的确存在，但这种竞争是良性的。香港尽管已有发展多年的人民币离岸市场，但受人民币国际化现状的限制，规模不够大、产品不够多。如果上海自贸区能进一步推动人民币国际化步伐，届时人民币会有更多用途，对香港整体的影响是正面的。上海自贸区重点在于推动金融、服务贸易，而这正是香港的优势所在。在服务贸易领域，香港机会众多。此外，新一轮改革将吸引更多国际金融、服务贸易机构进入内地，预计这些国际机构仍会以香港作为其地区总部或地区管理基地，令香港获益。

　　再说合作论。这种观点认为，上海自贸区也会参考香港的做法，在自由化及国际化程度上亦必逐步趋近香港，但终归是内地特别是上海的开放模式，故必将有很多与香港不同之处。原因是沪港间在政制、法制和经济体制、结构等各方面都有巨大差异。上海和香港应发挥各自优势，协调互动，积极探索更多合作的模式，共同为国家战略服务。有香港学者认为，上海自贸区不会削弱香港的发展空间，在人民币业务方面，香港未来可专注发展不涉及在岸市场的第三方人民币交易业务。相比香港，上海自贸区要发展离岸金融业务难度更大，其区内区外资金流向控制存在很大挑战。由于香港的法律环境更公平、更有保障，初始阶段跨国公司仍会倾向于将地区总部设在香港，在香港监督上海的业务。

　　而自我反省论的观点呈现出两个方面，一方面，认为上海创设自贸区，香港已成“自残区”，港人、港企不怕上海的竞争，但担心港人可能继续在政治纠缠、政治内耗中，让社会空转，前途堪虞。时下的香港社会，有种处处泛政治化的倾向，时时民粹主义泛滥，如果内耗争拗，人心躁动，政府动辄得咎，被边缘化也就在所难免。另一方面，则认为香港也可借鉴上海自贸区的改革经验，检视香港的发展弱项，以适应新形势下的社会发展情况，寻求新的增长点，力保优势，在巩固现有优势产业之余，大力发展新兴产业，推动产业多元化，为香港持续发展提供源源不断的动力。

　　在笔者看来，在上海创设自由贸易试验区后，事实上推动沪港合作进入了一个新的历史阶段。为深化沪港在金融创新领域、在城市可持续发展方面的合作，双方大可主动研究和争取在合作上的先行先试的政策和自主权。

　　当前，大城市的治理是城市发展中面临的难题，香港在城市可持续发展的治理体系中积累了诸多先进的经验，这对上海具有重要的借鉴和参考价值。可考虑加强两地在城市发展方面互相参与对方城市发展的重大项目，共同探索和构建实现城市可持续发展的先进治理方式。

　　作为区域性国际金融中心，香港金融体系在风险管理、定价机制及制定准则方面，都达到了国际先进水平，在配合国家处理全球经济、金融、贸易等事务上扮演无可替代的角色。而金融创新是上海自贸区建立的重要方面，也是上海建设国际金融中心的重要内容，沪港两地可发挥各自优势，在国家金融战略中形成合理分工或交叉合作，共同在国际金融领域发挥关键作用。

　　上海虽然不具备广东那样与香港合作的地缘优势，但上海具有较强的资源全球配置和投送能力，这正是沪港可以合作在国际舞台上大显身手的重要凭借。沪港发挥各自的优势，良性互动，也是服务国家发展的长远规划，有助于国家经济全面和可持续发展。因此，沪港双方理应在新的历史条件下更好地发挥“沪港经贸合作会议”的平台作用，共同探索在国家战略框架下的沪港合作新里程。

　　（作者系上海国际问题研究院博士）