全球各国利率在2009年纷纷触底。英国、新西兰、澳大利亚、韩国等国的基准利率均降至历史新低。然而，经济界人士还预期众多经济体的国家存在将利率引向“零”的可能。

    在2008年五次连续降息之后，中国的利率水平也接近八年来的最低水平。进入2009年，降息预期又开始升温。对此，央行副行长易纲表示，中国未来降息空间不大。他同时排除了中国零利率的可能，称零利率或准零利率政策具有其自身的局限性。

　　美国的零利率：

　　储户不会受影响

    2008年12月17日，美联储决定将联邦基金基准利率下调至0-0.25%区间，标志着美联储正式启动“零利率”货币政策，这在美联储近百年货币政策历史上是绝无仅有的。

    “零利率”政策显然和陷入经济衰退泥潭的美国经济“对路”，同时也意味着正常状态下的货币调整政策失灵。

    不过，在利率高度市场化的美国，零利率调整的是政策利率，美国国内的客户利率是由市场，也就是商业银行自己决定的。研究专家表示，美国降息后的政策利率目标是0.25%，但其国内商业银行的客户利率还都保持在2%至3%左右，客户利率比中国降息后的利率还要高。

　　经济学家：

　　零利率只是救急

    在众多研究者眼里，零利率不是一个好政策。在美国之前，日本已经实行了10年的零利率政策，却没有起到预期的作用，没有助力改变日本经济低迷的状况。

    日本在1999年2月推出零利率政策。当时，日本面临极为严重的通货紧缩压力，国内消费疲软，企业投资萎缩不前，金融机构纷纷向客户抽回贷款，宏观经济一派糟糕景象。

    易纲说，日本的零利率政策大大降低了借贷成本，投资者大量借入日元，然后兑换成其他储备货币投资海外。虽然增加了海外日元市场投资，但实际上严重削弱了对日本国内消费的宽松效应，对商业银行和央行产生的影响实际上是收紧的。

    “零利率解决不了经济萧条问题，也解决不了西方各国经济结构的调整问题。”经济学家许小年表示，零利率带有救急的性质，它不应该长期保持。一旦长期保持零利率，不仅有可能引发通货膨胀，而且有可能会延缓美国经济的结构调整。“关键还是要刺激经济本身”。

　　决策者：

　　当务之急是利率市场化

    零利率意味着资金无成本地进入市场，目的是增加流动性。但今天的充裕就意味着明天的过剩。

    “零利率政策对中国来说不是一个好的选择。”易纲认为，中国的储蓄存款余额占GDP的比重高，劳动生产率和要素生产率均在不断提高，资本回报率不支持零利率政策。另外，中国的商业银行中间业务少、收费少，利率太低银行无法生存。

    对于较少负债偏爱储蓄的普通人而言，零利率更不受待见。全国人大财经委副主任委员、央行原副行长吴晓灵不久前接受媒体采访时说，中国政府调整的是客户利率。要应对金融危机，中国的当务之急是利率市场化，而不是利率水平的高低。