每经记者 胡健 发自北京

　　宏观经济“中考”临近，各地密集召开经济形势分析会，投资仍是热点话题。

　　《每日经济新闻(微博)》记者发现，在经济下行风险较大的背景下，全国各地在部署下一阶段经济工作时，都格外强调投资的重要性。昨日（7月2日），中部某省发改委官员告诉记者，“地方稳增长仍然主要依赖投资，出口和消费都存在较大不确定性”。

　　投资仍是地方热点/

　　7月中旬，国务院将根据上半年经济数据把脉今年下半年的宏观调控节奏，各个地方已经率先开始行动。

　　“时间过半、任务过半”是各地普遍在年初制定的目标，也是历年惯例，凭借投资的强力拉动，各地完成任务形势较为乐观。

　　以海南为例，1~5月全省固定资产投资实现909.7亿元，同比增长25.2%；社会消费品零售总额404.5亿元，同比增长13.9%。该省投资额和增速几乎都是消费的两倍。

　　但《每日经济新闻》记者发现，海南投资结构中房地产投资挑起了大梁，前5月海南固定资产投资中，房地产开发投资所占比重为41.2%，完成投资375.15亿元。

　　除海南外，6月底，河北省社科院召开2013年上半年河北经济形势分析会暨“四大攻坚战”研讨会。河北省决策咨询委员会副主任于刃刚表示，河北现有的产业结构是依托资源禀赋条件、在长期经济发展的过程中逐步形成的；钢铁、石化、建材、纺织服装、食品加工等传统制造业不仅现在支撑着河北的国民经济，而且在今后相当长的时期里还会继续满足人们不断增长的物质需要。他说，“我们不可能在短期内割弃这些产业、通过‘休克疗法’来实现工业转型升级”。

　　全国各地的经济分析会都在陆续召开，投资仍是热议焦点。

　　基建投资唱大戏/

　　各地在促投资过程中，基建投资尤其是交通运输业投资最为明显。在海南前5月投资中，交通运输业投资同比增长86%，领跑所有投资门类。

　　湖南前5月全省基础设施建设投资1039.83亿元，增长28.1%，同比加快24.1个百分点。其中，水利、环境和公共设施管理业投资增长53.3%，同比加快42.9个百分点；道路运输业增长21.2%，同比加快47.7个百分点。

　　业内人士告诉《每日经济新闻》记者，目前经济处于下行阶段，PPI长期为负，制造业投资动力不足，而基建主要依靠国家规划和地方政策推动，受影响较小。在“经济发展、交通先行”的指引下，地方上马基建动力较强。

　　据统计，今年1~5月，国家铁路和合资铁路路网建设大中型项目完成投资1322.65亿元，为全年计划的28.5%；比上年同期增加268.38亿元，增长25.5%。

　　“目前已批准建轨道交通的城市达36个，到2020年我国轨道交通要达到近6000公里的规模，在轨道交通方面的投资将达4万亿元。”原铁道部总工程师、中华铁道建设新技术促进会会长华茂崑在第二届中国综合铁道产业高峰论坛上表示。

　　在过去3个月，国家发改委公布的仅22个项目核准名单中，就涉及多个地方的重点基础设施建设，其中有昆明、贵阳、武汉、石家庄等多个城市的轨道交通建设，以及重庆机场建设等多个地方重点项目。

　　盲目投资现隐忧/

　　值得注意的是，地方巨大的投资动力遇上了今年流动性紧张的现状，一些隐忧开始暴露。

　　复旦大学经济学院教授陆铭认为，中国金融市场利率长期被压低，企业和地方政府都有强烈的融资冲动，“宏观经济趋松时，投资纷纷上马；宏观环境从紧时，地方政府更加要拉动投资，以山区为主的省份都要去搞工业强省计划”。

　　湖南省统计局的报告就指出，湖南主要经济指标增速自年初下滑以来，回升势头较弱，经济增长的动能还不充足。投资方面主要的表现就是项目资金趋紧。1~5月，湖南全省固定资产投资项目实际到位资金增长19.1%，低于投资增速7.2个百分点，比前4月扩大4.5个百分点。

　　在很多地方的经济形势分析会上，“找钱”也成为热点议题。全国相当多的地区财政收入目标未达到年度预期，仅从前5个月地方财政收支来看，如果不算上中央对地方的转移支付，不少地方出现了较大的收不抵支的情况。特别是内蒙古、辽宁等省份财政收入甚至接近于零增长，这与其两位数财政收入增长目标，差距甚大。

　　此外，据审计署披露，2012年高速公路、政府还贷二级公路债务借新还旧额分别为453.85亿元、170.69亿元，其中6个省和1个省会城市本级二级公路债务借新还旧率平均67%。而18个省本级及省会城市本级的地方政府性债务余额为3.85万亿元，其中2011年以后举借的占46%，部分地区地方2012年需还本付息额已达其可支配土地收入的1.25倍。

　　“经济下行时，投资回报下降，政府的偿债压力加大，届时首先出现问题的就是劳动生产率相对较低、经济增长缺乏地理优势的‘边缘地区’。”在陆铭看来，这就容易导致类似欧洲的政府债务危机，盲目投资隐忧已现。