基金回购有望年内启动 交易型基金受益

陈春雨 | 2013-06-17 20:06 103

上述人士表示,基金回购交易的标的将不局限于货币基金、债券基金等低风险产品,还将囊括股票基金、指数基金等。北京一位基金经理认为,新基金法实施之后,基金公司可以成立基金中的基金(FOF)产品,可否利用基金回购交易放大杠杆值得探讨。

  证券时报记者 陈春雨

  基金融资将有大突破。上交所有关人士透露,基金回购交易已进入研究测试阶段,准备适时推出,不排除今年推出的可能。

  据介绍,基金回购交易类似于债券回购,是指基金持有人在卖出一笔基金的同时,与买方约定,经过一定期限后,以一定的价格再买回该笔基金的交易,是一种融资行为。

  上述人士表示,基金回购交易的标的将不局限于货币基金、债券基金等低风险产品,还将囊括股票基金、指数基金等。此前,已有7只交易型开放式指数基金(ETF)纳入融资融券标的,而这在1000多只基金产品中所占比例甚小,回购交易的推出有望提高基金市场流动性。

  不过,与债券到期还本付息的特性相比,基金净值每日波动,且受市场环境因素影响大,为防范风险,该人士认为应从两方面入手:一是做好期限和折扣率的设计,基金回购交易的期限不可能很长,对于一些风险较高的品种,3个月可能就是极限,7天回购交易或成为主流,并根据基金流动性的不同设计出不同的折扣率。其次,做好投资者分层,将基金回购交易划分为大众市场和专业市场,专业市场仅允许机构之间进行交易。

  好买基金分析师曾令华认为,回购交易一旦推出,已上市的交易型基金将成为最大受益者。近两年,ETF、上市开放式基金(LOF)和分级基金的出现带动了场内交易市场的投资热情,但两极分化严重,除一些热门品种如华泰沪深300ETF外,一些小品种成交清淡,遭遇严重的流动性瓶颈。

  以ETF为例,截至上周五收盘,华泰柏瑞沪深300ETF日均成交金额11.36亿元,而国泰中小板300成长ETF日均成交金额仅为18.86万元。总体来看,67只ETF中,日成交额不足50万元的就有10只。曾令华认为,回购交易会突出交易型基金“工具型产品”的定位,增强其流动性和活力。

  北京一位基金经理认为,新基金法实施之后,基金公司可以成立基金中的基金(FOF)产品,可否利用基金回购交易放大杠杆值得探讨。

  不过,也有市场人士担心基金回购会沦为“少数人的游戏”,目前基金申购、赎回仍集中于银行渠道,交易所上市基金总体偏少。如目前上交所上市交易的基金有59只,其中传统封基10只,ETF43只,此外还有4只实时申赎货币基金和2只交易型货币基金。

  资深基金研究人士王群航认为,产品数量不多直接决定投资者人数较少,而投资者中有融资需求的更是少数,他认为,除非能够打通壁垒,将场外基金全部纳入回购交易范围,否则基金回购交易就是一个小众交易市场。

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