澳元贬值初尝甜头 澳洲联储坚定降息立场

2013-06-07 11:03 214

6月初澳大利亚公布了一系列涵盖各领域的经济数据,其中一季度企业利润虽然高于上季度,但是低于去年同期,因此只能说企业利润下滑态势有所改善。”  因此澳洲联储不马上选择降息的理由可能是充分利用降息预期引导市场力量打压澳元汇价,这样才可以减少澳洲联储官方实施降息的成本。

  6月初澳大利亚公布了一系列涵盖各领域的经济数据,其中一季度企业利润虽然高于上季度,但是低于去年同期,因此只能说企业利润下滑态势有所改善。但是制造业所有部门的活动在5月均未能实现扩张,这一颓势暗示当地企业和家庭需求的低迷,尤其是住房建筑行业十分疲软。与此同时,进口商品造成的竞争局面,联邦预算和未来大选不确定性也对行业信心和活力造成负面影响。同时澳大利亚消费数据表现也不太理想,澳大利亚4月经季调后零售销售略逊于预期。唯一的经常帐赤字优于预期,显示近期澳元的大幅贬值对于澳大利亚的出口提振作用是显而易见的。

  将上述数据与5月份澳大利亚公布的数据比较,我们可以发现虽然出口数据由于澳元近期的大幅贬值获得改善,但是其国内的经济形势不容乐观,表明在全球大宽松的背景下,澳元此前强势的负面效应已经传导至该国的国内经济领域,众所周知澳大利亚的经济可持续增长的基础是建立在外向型经济和国内消费的基础上的,同时澳大利亚人口只有2100万,但私人消费占其GDP的60%。

  DailyFX外汇策略分析师David Song表示,在实体经济持续疲弱的情况下,澳洲联储(RBA)可能敞开进一步降息的大门。“他们可能别无选择,只能将宽松周期延续至今年下半年,藉此来带动更强劲的复苏。”

  因此澳洲联储不马上选择降息的理由可能是充分利用降息预期引导市场力量打压澳元汇价,这样才可以减少澳洲联储官方实施降息的成本。

  同时市场还将关注周三公布的澳大利亚第一季度GDP报告,预计将对澳元/美元汇价作出进一步指引。

  澳洲联储降息的表态明确

  澳洲联储今天公布的利率决议后的表态也证实了澳洲联储也认识到了澳大利亚当前面临的经济形势,降息的迫切性有所增强。

  澳大利亚央行周二(6月4日)公布利率决议,维持基准利率在2.75%不变,符合市场预期。澳大利亚央行称存在进一步放松政策的一定空间,同时看好过去降息举措的效用。

  澳大利亚央行在决议声明中称,目前政策适当,但存在进一步放松政策的一定空间。通胀符合中期目标,预计未来两年也将如此。

  澳大利亚央行同时看好过去降息举措的效果。央行称,过去降息支持了支出,过一段时间会显现出进一步的效果。

  澳大利亚央行还称,宽松的货币政策应能增强经济增长。同时,大宗商品价格从顶峰回落,但仍处于历史高位。

  汇率方面,澳大利亚央行称,尽管最近澳元在贬值,但考虑到出口价格下降,澳元汇价仍处于高位。分析认为,澳大利亚央行对澳元兑美元(0.9632,-0.0017,-0.18%)强势的不满依然显而易见,预计7月仍有可能降息。

  在澳洲联储宣布利率决议后不久,多家投行便对澳洲联储未来的货币政策前景发表了各自的看法。瑞银利率策略师ANDREW LILLEY对澳洲联储决议评论称:“澳元贸易加权汇率在过去一个月下跌了6%。不过澳洲联储却指出澳元汇率仍高,因此可以预见,澳洲联储的政策调整绝对没有结束,且肯定维持宽松的倾向。下一步更可能是降息而非加息,我们预计是在第三季”。

  澳新银行(ANZ)外汇策略师Andrew Salter称,尽管近期澳元兑美元维持下跌格局,但澳洲联储仍认为澳元汇率高企。他说:“澳元兑美元的公允汇率约为0.9000-0.9500。”该策略师指出,澳洲联储将乐见未来几周澳元汇率进一步下跌。

  通胀已经不是放宽货币政策的障碍

  道明证券(TD Securities)及墨尔本研究院(MI)周一(6月3日)公布的澳洲5月通胀指标没有显示出物价上升压力的迹象,给予澳洲联储在必要情况下再次降息的空间。

  TD亚太研究主管Annette Beacher说:“持续的低通胀环境肯定允许当局在必要时进一步放宽政策”。

  他表示:“但自澳洲联储5月会议打消了近期采取行动的紧迫性以来,澳元下跌了0.06美元(600点)。我们认为当局很有可能采取"静观其变"的态度。”

  矿业热退潮成降息主因

  澳大利亚近几年在非矿业板块的发展,依旧难以掩盖其资源行业的疲弱。经济合作和发展组织日前在一份经济发展报告中表示,澳大利亚未来的经济发展状况令人担忧。

  该组织称,澳大利亚经济发展速度将暂时减缓至2.5%,2014年后逐渐发展到3.5%。另外,经合组织表示澳大利亚可能需要进一步降息,虽然自从2011年末至今央行已经降低基准利率2个百分点。但该组织报告认为,中国经济发展的减缓将影响到出口,因此需要澳央行调整货币政策刺激非矿业板块的发展。

  不过,报告谨慎地指出,预期的矿产行业投资减弱,虽然已经被澳央行警告过,但只能被矿业出口和不断增强的非矿业板块缓缓抵销。尽管如此,澳大利亚在世界经济危机的背景下,仍然保持着较好的态势,59个国家排名中名列16位。

  全球债券巨头Pacific InvestmentManagement Co。(简称Pimco)预计澳大利亚利率将进一步降低,理由是该国的矿业投资热潮正在减退,该国央行需要通过降息来缓解经济压力。

  澳大利亚国民银行集团首席经济师在接受媒体采访时同样指出:“目前澳大利亚经济最大的问题就是未来4-5年后,采矿业大规模投资结束之后,该怎么走。尽管政府希望非采矿业部门的投资能够上升,但是很难快速完成目标。而由于采矿业投资的减少,未来澳大利亚可能会出现失业率上升。”

  自金融危机爆发以来,澳元一直表现强势,也成为众多投资者所追捧的对象,然而这对澳大利亚经济而言则并非好事。该经济学家认为,澳元在近几年走势比较强,从某个程度上来说,削弱了澳大利亚经济部门在其他一些方面的竞争力。

  Pimco预计,澳大利亚将需要更宽松的货币政策来支持国内其他领域的增长,例如非矿行业的投资,家庭消费和房地产开发。

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