上证指数连续10周在60周均线上方盘整 翟超/制图

　　上周市场继续震荡走低，沪指全周下跌1.73%，跌幅跟前周持平。不过，成交明显萎缩，金融、地产“两大金刚”的杀跌力度有所减缓。从周边市场不断创出新高，后半周沪指盘中试探性上攻的形态看，大盘已有初步企稳迹象，市场有望迎来阶段性机会。

　　投资信心继续向好

　　从投资者信心看，各层次投资者对A股的参与度或能说明一二。据中登公司公布数据显示，2013年3月4日至3月8日当周，沪深两交易所新增A股开户数较之前一周，即2月25日至3月1日增加9%，创逾11个月新高。2月份合格境外机构投资者（QFII）在沪深两市新开18个账户，新增账户数创下7个月来新高。与QFII的需求相呼应，监管层对QFII的资格和额度审批速度也在加快。证监会最新名单显示，2013年2月份，证监会新批准3家QFII。至此，年内已新批9家QFII，QFII数量增加至215家，郭树清主席也表示，如果需要，RQFII额度还会增加。另据道琼斯通讯社报道，全球最大主权财富基金挪威银行投资管理公司2012年大幅削减了所持的欧洲资产，将所持的英国和法国国债头寸减半，转而关注新兴市场。该基金表示，今年将加大投资中国股市。种种迹象表明，A股投资者信心经历冰点后，正持续回暖，向好拐点或已出现。

　　资金面“形紧实松”

　　其实，春节后导致市场调整的最根本原因在于投资者对资金面的担忧。节前通过天量逆回购向市场投放的流动性，节后正常回收向市场传递了错误信号，误认为货币政策从紧。3月12日正回购放量逾四倍更是加剧投资者的担忧。不过仔细观察，不难发现资金面仍是宽松的。隔夜回购利率从3月1日的4.1%一路下跌至当日的2.09%，不到半月，跌幅接近五成。另外，热钱持续流入也在无形中增加了市场流动性，今年1月份外汇占款达6837亿元，超去年全年水平。随着A股估值优势不断涌现，2月份外汇占款有望继续保持高增长态势。QFII、人民币合格境外投资者（RQFII）政策的不断落实，在内地港澳台居民投资A股政策的实施，无疑将继续增加市场流动性，因此说市场资金面表面看从紧，实质是宽松的。

　　跳空缺口近3月未回补

　　周边市场方面，虽然美股道指于上周五终结了十连阳走势，但十连阳走势实属17年来首见，而且是连续八日创历史新高，这是美国经济不断好转的先行信号，也为世界经济回暖营造了较好的氛围。欧洲方面，虽然欧债危机仍未得到解决，但突出矛盾已大为缓和，欧洲主要股指先率先作出反应，创出五年来新高。日本方面，受货币政策持续宽松以及经济逐步回暖刺激，日经指数也创出四年半来新高。自去年10月中旬见低点8488点以来，涨幅高达48%，遥遥领先全球主要经济体股市。周边股市的不断向好，经过传导反应，终使A股有所表现。

　　从技术形态看，股指2234点一线的向上跳空缺口至今仍未回补，指数在该缺口附近受支撑力度较强。自2010年3186点至2012年1949点的下跌行情中，已有5个下跳缺口，意味着做空动能有衰竭之嫌。值得注意的是，股指自1949点见底以来，在2012年12月31日形成了2234点附近的向上跳空缺口。该缺口经过近3个月都未被回补，从历史经验看，属于上升行情的突破性缺口可能较大，那么在指数尚未出现持续性缺口和衰竭性缺口之前，都很难说行情结束。此外，从均线系统看，60日均线上穿120日均线后，两者一直是拐头向上的，这意味着行情中期是向好的。我们的初步判断是，1949点以来的上升行情尚未结束，前期高点2444点以来的调整，可能只是本轮上涨行情的回抽确认。

　　至于本周值得看好的板块，笔者认为，券商和医药可以关注。对券商加强监管，放松管制已是大势所趋，因此券商迎来了历史上最好的发展机遇。创新能力强的券商，将在本轮创新政策不断落实中脱颖而出，此外，在人口老龄化的拉动下，医药板块受益将更加明显。股指自1949点反弹以来，医药股上涨的幅度相对滞后，出现补涨机会的可能性较大。

　　（作者单位：五矿证券）