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　　（日刊）

　　核心视点

　　IPO重启影响或遭市场误判

　　2013-03-11 08:23:08

　　然而，据21财经情报观察，当前市场对于IPO的影响可能存在误判，主要体现在以下三个方面：

　　首先，虽然宏观上新股的发行供大于求，但在微观上是求大于共的。

　　据报道，资深专家分析，我国市场大量企业排队上市，一方面反映了经济生活中存在“两多两难”问题，企业众多、融资难的客观现实依旧存在。国民经济的各个行业和部门，从“三农”到中小企业，都希望通过资本市场获取金融服务的需求依然十分强烈；另一方面，也说明我国资本市场体系的包容和服务能力尚存不足，相对于数万家股份有限公司和持续改制为股份有限公司的众多中小企业而言，我国资本市场的覆盖面和服务范围与实体经济发展的需求相差甚远。

　　其次，IPO暂停时间或延长到6月后。

　　从3月7日的这次IPO重启的消息传播过程中，证监会迅速澄清的态度来看，管理层显然意识到了这个问题对于市场的重要性，IPO重启的时间或推迟到6月以后。

　　此前，根据证监会1月8日召开的“IPO在审企业2012年财务报告专项检查工作会议”的安排，今年1月至3月为自查阶段，4月至5月为复核阶段。

　　再经历了这次的IPO重启的乌龙事件之后，证监会或许会进一步推迟IPO重启的时间，毕竟此前高速放行的IPO已经给市场形成了巨大的压力。

　　数据显示，2013年解禁股份对应市值合计将超过2.1万亿元，相对于2012年的近1.2万亿元出现了明显的增长。

　　而上述万亿规模的市值解禁均是IPO大规模放行所导致的恶果。据查，今年首发原始股解禁市值就超过了1.7万亿元。

　　最后，再融资影响甚于IPO，市场或放大新股融资影响。

　　长期以来，媒体连篇累牍报道关于IPO重启的负面影响，让市场心理形根深蒂固的惯性思维。其实，对比定向增发的规模来看，IPO融资的规模不过是小巫见大巫的。

　　据统计，仅以2012年以来的增发预案计算，413家公司拟再融6996亿元，得到证监会批准的已经有114家。从配股融资的方式观察，15家上市公司准备进行配股，招商银行计划再配38亿股，配股规模不可小觑。

　　相比之下，2012年A股市场上市的新股只有155只，实际募集资金总计约964.22亿元，约为再融资规模的1/7。

　　而今年以来，虽然IPO融资止步不前，但是1月份以来合计22家公司进行了公开增幅与定向增发，合计募资总额已达到了645亿元，创下了2011年1月份以来的两年新高。如将配股融资也考虑进去，2013年1月的再融资总额也是出现爆发式的增长。

　　综上所述，当前IPO融资对市场的实际影响，或许并不会像市场所反应出来的那么夸张，因此，在实际的操作过程中，或许更应该注重再融资规模以及产业资本的减持原始股的动向。

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