本周策略观点：

　　本周初市场将对2 月份的宏观经济数据作出反应，1949 点至2444 点的反弹已基本反映了对经济一季度复苏的预期，而从实际情况来看，复苏力度偏弱。

　　本周后半周“两会”临近尾声，“革新”的预期也将面临考验。此外，随着美元指数的不断走强，资金回流成熟市场的风险也逐渐增大，预计A 股将继续震荡调整，随着年报的不断出炉，需警惕业绩地雷。

　　经济短周期复苏力度偏弱，通胀和房价铸就了传统模式增长模式的天花板。

　　虽然自2012 年四季度以来，各项经济数据逐渐改善，实体经济从短周期衰退阶段过渡到复苏阶段，但同时需要清醒的看到，这一轮复苏并不是由新的支柱产业推动，也不是产业结构转型成功的先兆，而是由传统的地产引擎拉动。复苏的性质决定了复苏的力度和持续的时间，由于传统增长模式受到通胀、房价、中游产能过剩等因素的制约，很难形成类似于2006-2007 年、2009 年那样的持续高增长。周末公布的2 月份各项经济数据也表明，经济复苏的力度和持续性可能低于此前市场的预期。房地产调控措施的出台也恰恰反映了传统增长模式的空间已非常有限。后续“国五条”细则逐渐落实，本轮复苏的引擎将“削弱”