周二沪深两市没有承接上一交易日的涨势，早盘双双低开。开盘后大盘在地产金融等权重板块的带动下快速下挫，盘中跌破2053点前期低点支撑。午后多方一度反攻，但是无奈空方压力过大，股指只得小幅震荡下挫，最终以一根带下影线的光头中阴线报收。成交量与上一个交易日相比，基本持平，仍属地量结构。盘面上看，所有板块均全线飘绿，其中房地产，金融，石油等板块位居跌幅榜前列。

　　数据转好 企稳明显----10月份宏观数据点评

　　首先，10月CPI同比回落至1.7%；CPI环比下降0.1%，同比增长1.7%。同比增速低于市场平均预期的1.9%。食品方面鲜菜价格大幅回落，猪肉和其他肉禽类价格运行平稳，粮食和油脂小幅上涨，鲜果季节性回升，水产品保持季节性弱势，食品价格总体回落。非食品方面，衣着类价格季节性大幅上涨，医疗保健、文娱和居住类也季节性回升，非食品价格延续季节性上涨走势。未来两月食品价格季节性上涨，而考虑翘尾因素已无回落空间，标题通胀稳步回升可能性大。预计CPI同比11月小幅回升至2.2%，12月上涨至2.5%，全年增速或为2.7%。

　　其次，10月PPI同比回升至-2.8%；10月，PPI环比上涨0.2%，同比下降2.8%。PPI同比增速与市场平均预期的-2.8%一致。受有色金属、化工原料和建筑材料类环比上涨影响，购进价格环比小幅回升。受采掘和原材料价格大幅上涨影响，生产资料价格环比回升，而生活资料价格稳定，生产者出厂价格环比小幅上升。未来两月，受全球大宗商品价格回落影响，PPI环比涨幅有限；不过，受翘尾因素回升影响，PPI同比将持续回升，预计11月将回升至-2.0%，12月将回升至-1.4%，全年增速或达-1.7%。

　　最后从进出口数据看，出口继续改善，进口依旧异常低迷，10月份进出口增长7.3%。其中，出口增长11.6%；进口增长2.4%。当月贸易顺差319.9亿美元。尽管增速均好于预期(进口增速低于市场预期)，但距离全年10%目标仍很艰难，预计今年全年我国出口增速大约为8.3%左右，进口增速大约为4.8%左右。另外分贸易国别来看，10月对美国以及东南亚国家联盟的贸易状况继续好转；分进出口商品来看，原油在价格回落背景下，进出口金额增速略有反弹，高新技术产品进出口累计增速持续回升。

　　应该说10月份主要宏观经济数据延续了9月回升态势，暗示实体经济增长最坏的时候应已过去，经济调整进入底部波动区域。后两个季度有望企稳小幅回升，其支持力量包括制造业投资和房地产投资的稳定、政府基建类投资回升趋势的延续、急速库存调整结束。此外全球制造业周期可能的触底回升也值得重点关注。近期欧日以外多数国家出口表现有所改善、工业生产环比回升，工业品价格也出现了上涨，全球制造业周期显现企稳回升的早期迹象，并似乎已经对最近1-2个月的中国的出口和PPI形成了一定的支持。在2、3季度经济快速回落的背景下，实际消费增速反而有所回升，成为2012年经济的亮点。这是否这同透支效应结束以后消费增长的均值回归，以及本轮经济回落过程中就业和工资市场调整的缓慢有关。然而，从最近两个月的收入和价格数据来看，周期滑落对于劳动力市场的影响似乎开始显现，未来随着均值回归效应的结束，明年的消费增长或将小幅放缓。在经济增长和企业盈利改善、通货膨胀温和回升的基准情形假设下，预期货币政策进一步大幅宽松的可能性不大；在经济调整整个底部区域，财政政策偏积极的立场总体上能够维持。

　　后市不容乐观

　　技术面上，首先从均线上看，MA60日均线是多空双方兵家必争之地， 股指上方的60日均线2086点将对股指上行构成非常强的压力，并且MA5日、10日、60日三条均线形成空头排列形态，预示后市下跌概率较大。其次从K线上看，大盘在2093点到2092点之间有一个跳空向下缺口，预示股指上方压力重重。接着从成交量上看，最近连续数个交易日，大盘的成交量都迟迟不能突破前面高点附近的量能，说明资金正在逐步流出A股市场，大盘缺乏反弹的动能。最后从MACD上看，多空双方在短兵相接的激烈博杀之后，绿柱状相比上一个交易日出现了明显放大，说明空方占据了上风，后市下跌概率较大。因此综合技术面判断，我们认为“空军”目标瞄准1999点，后市不容乐观。

　　操作上，我们建议稳健型投资者仍需耐心等待上升趋势性行情的到来，激进型的投资者在控制证券仓位的前提下，可逢低适当布局具备“美丽中国”概念的环保股。