预计中南传媒公司2012年、2013年、2014年全面摊薄每股收益分别为0.54元、0.62元、0.74元，对应股价分别为18倍、16倍、13倍市盈率，显著低于传媒行业同期29倍、23倍、21倍市盈率和传统媒体24倍、22倍22倍的估值中枢。考虑到公司较低的估值水平(剔除账面现金后，2012年估值进一步降低至15倍)以及公司在数字出版、网站运营等新媒体业务发展成功的可能性，继续维持公司“增持”评级。

　　申银万国 万建军